中华联合急启增资计划疗治并发症

　　本报记者 唐君燕 上海报道

　　4个月70多亿保费收入的跨越式发展令中华联合保险控股股份有限公司(下简称“中华联合保险”)的资本金缺口突出。

　　“最近计划的好几家分公司都停止了审批。”来自知情人士的消息称，因为受到资本金限制，监管部门已经暂停对中华联合保险新设分支机构的审批。

　　为此，中华联合保险正在积极进行增资扩股和寻找外资战略伙伴的行动。

　　扩张“并发症”

　　“一年发家、二年发财、三年亏损”，这是被业内视为中资财险公司无法摆脱的三年怪圈现象。

　　中华联合财险公司2002年从新疆走向全国发展后，保费节节攀升，去年实现保费收入150.6亿元，位列全国财险市场第四，进入了中国财险第一集团军的行列。中国保监会吴定富主席对此评价：“中华保险创造了公司发展史上的奇迹。”

　　“中华保险”最初仅仅是新疆生产建设兵团的一家农业保险公司，2002年更名为中华联合财产保险公司。短短几年间，“中华保险”已由一家区域性小公司发展为在我国25个省、市都设有机构的全国性保险公司，近几年保费年均增长率都超过了100%。

　　“目前中华联合财险公司的资本金已经跟不上发展步伐了，必须充实‘家底’，否则偿付能力就会很快下降。”业内人士说。

　　“地方同行和监管部门对中华的市场做法有不同看法。”业内人士告诉记者，中华联合高佣金低保费的激进策略，尽管在一段时间内为公司快速在全国开展业务起到了很大作用，但也同时给自己未来埋下了隐患。

　　根据财险公司一般发展规律，新公司在经过头两年的快速发展之后，到了第三年都会遇到资金和规模上的一个瓶颈。特别是车险险种，由于保险责任比较滞后，加上公司的超常规发展，尤其是在年均增长幅度超过30%的情况下，往往会掩盖很多问题。而中华联合保险2003和2004两年的保费增幅均超过200%，且业务的90%集中在车险。这种情况下，财险公司只能是靠不断的快速扩张来暂缓可能出现的问题。

　　“去年亏损了3亿左右。”中华保险公司内部知情人士透露，在快速扩张之后，2006年，在收获了150亿保费的同时，中华联合保险公司的年度报表也因为下属个别分公司出现的巨大亏损而导致了整个总公司年度亏损。

　　对此，中华联合保险总公司相关人士表示，公司目前在业务结构调整方面虽然计划有调整的考虑，但眼下尚无法很快做到。“高速发展，可以保证公司一段时间内的现金流。”业内人士分析认为，中华联合目前的模式，或许只能通过保持高速的业务发展维持现状，但这样做导致的恶性循环的隐患其实不容忽视。

　　根据中华联合保险的年度计划，2007年被确定为公司“发展转型年”。其中，2007年，上海分公司的发展目标是确保实现保费收入9.5亿元；实现经营利润3500万元，力争业务结构达到非车险占比20%，以实现公司转型发展的基本成功。目前，整个中华联合保险业务结构中，有近90%左右是车险业务。而在目前整个车险行业依然全行业亏损的现状下，其他各家财险公司均在努力压缩车险业务。

　　中华联合保险公司总经理孙月生曾就“转型”指出：在新的发展时期，中华保险将继续完善机构网络设置，扩大服务的覆盖面；同时，将由过去外延增长方式向内涵式、集约型转变，着力调整险种结构，加强基础管理，将发展置于健康和效率的轨道上。

　　寻觅战略伙伴

　　2007年1月25日，在中华联合财产保险股份有限公司工作会议上，公司董事长、总经理孙月生将公司未来定位为“继续做大”。孙月生提出，在保险业务保持行业平均发展速度、经营效益达到行业平均利润率、公司持续20%左右增长的基础上，稳步推进公司改革，实施寿险、资产管理、保险中介等公司的组建工作，完成增资扩股。

　　中华联合保险眼下急需更多的资本金来充实自己依然高速发展的业务。保险法规定，经营财产保险业务的保险公司当年自留保险费，不得超过其实有资本金加

公积金总和的四倍。“公司目前偿付能力已临近监管的底线。”相关人士称。

　　高速发展背后，中华联合保险偿付能力的缺口也逐渐扩大，公司对资本金的需求日甚一日。如果按照上述自留保费和资本金比例粗略估算的话，150亿的保费就需要对应至少30亿资本金，而当前的15亿资本金显然不够，特别再算上去年3亿的亏损，就更加捉襟见肘。

　　业界普遍认为，2006年中华联合财险推行“员工持股计划”就与偿付能力有关。此前，该公司的注册资本金仅为2亿元，在业务不断拓展的情况下，以员工持股的方式吸纳新资本是股改的一条捷径。

　　但中华联合内部人士表示，由于车险市场的赔付率基本维持在60%左右，因此对中华联合而言，近90%的车险业务结构，其实真正偿付能力压力并不是特别大。

　　但2006年出现亏损后，中华联合保险开始积极洽商引入境内外战略投资者，计划在年内将注册资本增至30亿。

　　早在2003年，中华联合保险就上报过一个股改方案。当时的主要内容是：将目前国有独资保险公司改为国有控股的股份制保险公司，其中新疆建设兵团占有35%股权，占控股地位，而

财政部和农业部将不持股；引入3-4家外资保险公司或金融集团，但其所占总股本不超过25%；其余股权将分配给知名民营企业和大型国有企业。现在看来，或许这将是此轮增资扩股的一个方向。

　　中华联合保险控股公司总经理助理刘祖疆在最近一次媒体采访中公开表示，引资后，控股公司资本实力将大幅提升，这对中华联合保险正在筹建的寿险公司、申请设立的

资产管理公司以及未来的农险子公司等都有帮助。并且，公司考虑在“十一五”末基本完成金融控股集团架构，同时实现整体上市。

　　“但吸引外资只能解决部分问题。”对中华联合保险的增资扩股，业内也都在静观其变。

　　从目前公开资讯得知，瑞士苏黎士金融保险集团和台湾第二大保险公司台湾明台产物保险公司等多家外资机构都曾表示出对中华联合财险浓厚的参股意愿。

　　据本报从知情人士处获得的一个最新消息，李嘉诚麾下公司也对中华联合保险表示了兴趣。不过，据中华联合内部人士介绍，因为中华联合保险目前股东原因，对一些有兴趣的外资来说，要顺利进入中华联合也非易事。

　　目前中华联合财险公司的资本金已经跟不上发展步伐了，必须充实‘家底’，否则偿付能力就会很快下降

　　来源：经济观察报网