周二大盘震荡调整，沪深300指数收跌1.01%，成交小幅萎缩。板块全线下跌，文化传播板块领跌。期指方面，当月下跌0.62%，四合约盘后总持仓增1801手至18.4万手，连创历史新高。IF1407合约持仓已超过IF1406，成为新主力合约。

　　IF1406合约基差日内均值升水3.32点，较此前的升水0.34点继续回升。前20名席位的净空头寸再增313手至26631手，连续三日创历史高峰。

　　商务部称，未来几个月有望延续趋稳回升势头，下半年出口会好转。近两个月出口出现改善，人民币贬值功不可没。事实上，和金融危机前的背景大不相同，当前宏观经济面临着劳动力成本上升以及租金成本、贷款成本上升等多重因素。哪怕海外需求复苏，出口对经济的拉动作用将极有限。宏观增速从高向中高过渡的大背景不会因短暂刺激而扭转，眼下必须接受上有封顶、下有托底的宏观操作思路。

　　目前的行情仍未到达理想高点。前面指出5月下旬以来的走势属于震荡反弹平台，如果按3月的反弹起算则有可能走出535，目前还差小5浪。如果以4月初起算则可能开始主跌浪，此处反弹已经到位，随时开始加速下跌。对长线而言，空单已经可以逐步入场。短线仍需回避高点的可能性，交易忌讳猜底摸顶，不妨等机会明显时再操作。实在要做，建议日内新主力IF1407至少等到2180以上再空，止损2188。

　　(五矿期货研究所：许彬彬)