期指市场已经维持了5天的盘整格局，虽然周三略微收高，但是技术上收小十字星，全天波动幅度只有15点，多空力量维持平衡，振荡格局也没有被打破。

　　从净空头寸变化看，期指在1月21日企稳反弹，1402合约前5席位净空头头寸增至14322手后连续三天回落，周三为12110手。同时前10席位净空头寸最近两天持续降至14388手，而前20席位净空头寸却居高不下，维持在10000手。周三，多方减仓1196手，空方仅减仓85手，净空头寸再被推高，这样的局面显示第一梯队空方并不悲观，但多方也不乐观，空头与多头形成相互抗衡的局面。合并三个合约总持仓前20席位看，空方增仓556手，多方减仓187手，空头投机力量略微偏强。

　　重点席位的表现缺乏亮点，虽然1402合约多头席位国泰君安期货和东证期货分别减仓586手和737手，成为多方主要资金流出力量，但其他席位表现平淡。空方前两席位中信期货和海通期货并无太大变动，中信期货席位大幅增仓后也没有减仓动作，虽然广发期货席位减仓732手，但中银国际和光大期货席位分别增仓991手和649手，空方整体持仓变动并不明显。需要注意的是，近期一些陌生席位频频出现，如财富期货席位持续加空逐渐排名提高到空头第三位，而中银国际也大幅增仓至1989手排名至空方第八名。从财富期货席位动作看，其仓位可能为套期保值资金。如果中银国际期货席位也跟随其步伐，则前5席位被券商席期货公司垄断的局面可能被打破，说明股指期货套期保值需求范围从券商、基金向外延展，这利于完善市场投资者结构，但套保需求的增加，也会加重投资者的心理压力。

　　最近10个交易日期指总持仓基本在11万—12万手的窄幅区间波动，整体重心较去年12月份有所下移，一方面由于春节长假临近，部分资金选择离场，另一方面则是近期市场的温和反弹让投资者难以把握方向，参与积极性不高，预计这样的局面将延续到春节后，届时资金回流或对方向形成指引。

　　(作者单位：中信期货)

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