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　　席卫东博士  新纪元期货

　　16日光大证券的误单将在股市历史上留下浓重的一笔，可随后的光大期货的7000余手期指空单增仓恐怕将使许多方面陷入尴尬境地。

　　当权重股集体涨停时，市场蒙了，光大证券被大家严重关注了；当收盘后看到光大期货7000手期指空单的增仓时，大家又一次震惊了。

　　光大证券已经承认是为了对冲股票损失而进行期指做空。这个解释是最为合理，最能让市场信服的理由。但这种行为恐怕比错单更为严重。此做法合情却未必合法。

　　对于7000余手期指空单，原先市场分析主要有阴谋论和补救论两种。但这两种无论哪种都有犯罪嫌疑。如果是阴谋，那么没有争议，是操作市场的重罪。如果是补救，那么无法摆脱利用内幕消息获利的嫌疑，因为只有光大证券知道当天上午到底发生了什么，事实上当天期指持仓的变动也只有光大期货极其异常，从光大证券的公告来看属于第二种。如果是以这种方式弥补错单造成的损失，那么就是用大罪挽救大错，错单仅是错误，而利用内幕而做空获利则是罪行。光大证券也许是因为时间紧迫，没有仔细考虑后果而这么做，但是光大证券是大机构，不是不懂法的散户或小投资公司，此举将使证监会和光大证券陷入尴尬。光大证券恐怕对此很难自圆其说为合法，而证监会一直说要打大老虎，光大证券此举跟以前处罚的事件相比肯定是大老虎了，那么打还是不打，如果不打，那么整个市场在看着，证监会的信誉将严重受损，民众将进一步不相信政府，打的话，光大证券将雪上加霜，而且像光大证券这样的机构一般与证监会和其它相关政府机构的关系都较为密切，恐怕真的难以下手。以往对个人证券违反行为打击的严厉大家都看到了，处罚使其倾家荡产、家破人亡。而对更为严重的单位处罚却宽松得多，比如对绿大地就判得不痛不痒。这些使人们心存不满。那么这次对光大证券如何处理才能使各方都满意，确实需要智慧。

　　出现这样的巨额空单原本以为还有一种说法，就是电脑系统在下单买入股票时自动建立期指空单进行套保。但这种情况，还需要空单建立时间相匹配以及数量对等。如果这样就不违法了。现在光大证券主动承认是为了对冲损失，说明光大证券是诚实的，只是遗憾错单可以归为软件的错，但空单却是人为的责任了。

　　接下来如何平掉这7000手空单，恐怕又是难办的事情。既然者7000手空单已经在大家注视之下，如果光大证券卖出这些权重股票砸低指数，再借机平掉空单，这又有操作市场的嫌疑。而且当前情况下，砸低指数不仅会招来广大股民的愤恨，恐怕管理层也不待见。光大证券真是难办。

　　对于股指期货其它参与方，估计也在衡量周一怎么做，即便是空头主力，恐怕也不会为光大证券学雷锋，刻意做空让光大期货的空单顺利出局，反过来市场说不定还会出现围剿光大期货这个期指大户的行为。

　　就此来看，光大证券的危机已经远不止错单一件事。

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