弘业期货：焦炭现货提涨 后劲不足

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　　自上周开始，目前焦炭价格基本完成了一轮100元/吨的提涨，但是主要由出口、仓单贸易商采购发起的上涨。焦化利润通过压制炼焦煤价格稍有反弹。上周华东焦化厂开工自69%降至66.5%，华北焦化厂开工自65.9%升至66.7%。而钢厂的焦炭库存稍降至12.7天，焦化厂库存压力进一步缓解，但钢厂采购端尚不具备持续提涨的基础。需求方面钢厂限产执行力度严格，检修增多，焦炭采购积极性一般，整体市场呈供需两弱态势。总体来看，供需方面对焦炭上涨支撑仍显不足，短期焦炭继续上涨仍需下游需求的推动。所以焦炭现货价格仍以稳为主，并不会出现大幅度的涨价行为。

　　另一方面，考虑到环保日益趋严，年内焦炭需求继续回落概率加大。焦炭不论现货还是期货价格在10 月急速下降至成本线，11 月中旬高炉限产接续，但是受到终端需求的支撑限产幅度依然不及预期，导致焦价下降至成本线后触底反弹，近期出现陆续提涨，对期价形成较强支撑。但现货市场焦炭流向多为贸易环节，钢厂虽有部分接受焦企提涨，终端需求未有明显好转，多以稳库为主，在终端限产政策逐步趋严趋紧，限产力度逐渐增加的情况下，需求端短期难有大的回升，当前期价大幅升水，1 月合约单边做多安全性较差，注意控制风险。

　　从技术分析的角度看，首先之前的这轮反弹我们认为焦炭处于从今年的8月份开始的三浪回调的b浪回升阶段，从子浪结构的a浪5浪和b浪3浪相对而言就比较清晰，此外从周k线的均线压制和布林轨道看，之前的反弹最高也冲高到了周k线的布林中轨和20周均线的双重压制地带，所以目前从技术角度来看，大概率已经阶段性见顶，后市重新震荡走弱的概率较大。

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