一、入场及风险控制
1、交易策略：做多豆粕1805
2、建仓步骤
豆粕1805合约2800左右建200多单
3、止损
当豆粕1805跌到2750以下，止损
50点亏损为10万
4、止盈
当1805豆粕涨到2900平仓
收益为20万
5、盈亏比
盈亏比为2：1
6、占用保证金
200手占用保证金约为60万（按照套利收取单边保证金、保证金比率10%测算）
美豆3月的季节性走势
历史上看，美豆在11月和12月是出口旺季，一般价格会有上涨
二、入场依据
1、美豆和全球库存预期
美国usda11月的供需平衡表，美豆单产和消费都没有调整，维持了4.9.5的单产不变，之后两天，市场逐步消化这一利空
目前的4.25亿蒲式耳的库存看起来是偏大的状态，但对应美豆价格区间可能也就是在9.5到10块钱的区间，美豆目前9.7的价格处于合理区间偏低水平
G3库存消费比，usda预计南美新作产量会有小幅下滑，这样南美新作库存比旧作有略微下降，全球蛋白供给17/18年度增速也略微下滑
2、南美天气分析
11月上旬降雨，南美大部分产区都有良好降雨，所以南美大豆作物开局还是非常好的
长期看，今年冬天出现拉尼娜的概率在65%，一旦出现极端天气，阿根廷和巴西南部产区面临减产
数据源：中粮期货研究院
2、国内买货情况
按目前的买货量，11月和12月分别到港1000万吨和950万吨，1月预计能到700万吨，供给量不小，但后面月份油厂买货相对比较少，也比较慢
3、国内大豆和豆粕当前库存
国内大豆库存略高于同期水平，预计后面会显著上升
国内豆粕库存，也是从夏天的高位回落，目前处于同期偏高水平，但油厂压力不大
国内豆粕未执行合同，上周油厂远期基差销售非常好，下游积极锁定货源，油厂后期销售压力不大
马来和印尼价差，目前印尼开始比马来贵，也可能反映印尼产区开始变得紧张，国内盘面
4、农业部转基因证书发放偏严格
这个事情已经影响了个别油厂，也会影响国内大豆买货热情，对近月粕有强烈支撑
三、风险点
1、国内油现货压力还是很大，基差偏弱，对短期的供给量下游还是有点预期基差会跌
2、雷亚尔
最近雷亚尔有走弱的趋势，这个是美豆目前能打破向下的区间的唯一动力
盛达期货
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责任编辑：宋鹏
