现货报价—铁矿石干基粉矿到岸价
策略概述。目前钢厂利润高企，原料需求增强。同时外矿发运量少，港口库存下降，使得铁矿石出现结构性短缺。但是当前存在冬季限产等因素，存在限制铁矿石价格上涨的因素。同时，四季度是外矿传统的发货旺季，后期铁矿石供应方面充足，叠加可能存在的进一步减产因素，我们判断铁矿石中长期震荡偏空。
因素分析。
1、 从终端商品利润来看，近期钢厂利润较高，对原料需求增强。
2、 从库存来看，铁矿石到港量较低，8月份港口总量环比有740万吨回落。未来一段时间内，澳洲发货情况正常，但巴西港口仍在检修，发货量预计仍可能下降。此外，钢厂库存降幅较大。据中钢协统计，9月下旬，会员钢企粗钢日均产量187.14万吨，旬环比增加2.1万吨，增幅1.13%；全国预估日均产量240.13万吨，旬环比增加2.28万吨，增幅0.95%。截至9月下旬末，会员企业钢材库存量为1221.11万吨，旬环比减少63.22万吨，减幅4.92%。尽管9月下旬全国粗钢产量继续高位运行，但钢厂库存降幅较大，说明钢材价格回落后钢厂销售状况良好。
3、 从政策上看，2017年7月30日前关闭所有中频炉，预计这部分产量应当会渡让给使用铁矿石的高炉，提升对铁矿石的需求。但整体钢铁限产仍然抑制钢厂对铁矿石的需求，同时，市场担忧四季度有进一步限产。
4、 从供给端来看，近期因为环保问题，内矿开工率有一定下滑，同时华东最大露天铁矿即将退役，供给相对短缺，支撑铁矿石价格。但四季度为外矿发货旺季，预计铁矿石受到外矿供应影响，价格将受到压制。
交易计划。
后市持震荡偏空思路操作。
风险控制。
铁矿石1805合约 最大仓位：40% 最大手数：800
开仓区间：400—600 目标区间：300—400 止损区间：400—600
一、 基本面信息
图1铁矿石月度产量
图2海运指数
数据来源：Wind，国都期货研究所
图3 粗钢旬产量（中钢协）
图4 唐山高炉开工率
数据来源：Wind，国都期货研究所
图5 进口铁矿石港口库存
图6 钢厂铁精粉库存
数据来源：Wind，国都期货研究所
国都期货
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责任编辑：宋鹏
