一、 美豆天气炒作具有持续性，出口情绪乐观
目前美豆生长重要阶段，不间断的天气炒作推动美豆上涨，MDA气象服务在一份报告中指出接下来10天中西部多数地区天气干燥，可能影响主产区爱荷华州和伊利诺斯州大豆结荚，给美国大豆作物成熟带来潜在的压力。
另外，美国农业部本周二公布数据显示，民间出口商报告向中国出口销售136，000吨美国大豆，2017/18市场年度付运。截至8月31日当周，美国大豆出口检验量为644，909吨，出口情况良好，中国需求的增加，提振了美国大豆出口的乐观情绪。
二、包装油备货旺季来临，终端消耗量增加
下半年通常为油脂消费旺季，加之节日较多，油脂在此时间内容易形成周期性上涨趋势。
“中秋、国庆”备货期间油脂会迎来备货旺季，且随着双节日益临近，买家入市积极性再度被调动、开始逢低补库，8月份豆油成交累计超过64万吨，创下2017年以来单月成交量新高，环比上月增幅为57%，同比去年增幅达到65%。
三、环保督查致使油厂开机率受限
今年环保督查相较往年更严严厉，自8月7日到15日第四批中央环境保护督察的全面启动后，即对吉林、浙江、山东等八省区开展督察进驻工作，在“环保风暴”袭来之际，以山东日照几家工厂为主要代表的也因此出现陆续停机现象，市场经销商提货不畅，导致两广地区豆油流入山东、河南市场，豆油市场供应商因此挺价都颇强。
四、豆油库存压力减缓支撑油脂价格
因环保检查及胀库等原因，8月油厂大豆压榨量有所下降，但总仍处较高水平位。根据天下粮仓统计数据，8月份油厂大豆压榨量785.47万吨（出粕6317865吨，出油1430460吨），截止8月31日，国内豆油商业库存总量140.5万吨，较上个月同期的141.66万吨降1.16万吨降幅为0.82%，减缓的库存压力对于豆油价格提供支撑。
五、面临风险
1、美豆天气好转，继续调高新季单产
2、国内油厂开机率维持高位且逐步恢复
3、国际原油价格受挫影响油脂价格
六、交易策略
目前豆油基本面相对较好，消费旺季为豆油价格带来支撑，建议轻仓试多Y1801合约，仓位50手，入场点位6350-6400一线，6250-6280一线止损，第一目标位置6400一线，届时可适当加仓至100手。
中银国际
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责任编辑：宋鹏
