国债期货分析报告:银行理财要求穿透国债期货信心承压

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　　要点:

　　市场行情:

　　银行理财穿透至底层的消息冲击市场,昨日国债期货再次走低。央行[微博]公开市场重启逆回购操作,但对资金面提振有限。国债二级市场收益率水平大幅走低后再次出现走高迹象。短期仍需观察政策层面执行力度对债市的影响。

　　货币市场:

　　周二(5月16日),央行进行1500亿7天、400亿14天逆回购操作,当日有200亿元逆回购到期,净投放1700亿。央行公开市场加大资金投放,但货币市场资金利率在周一快速走低后,周二重启逆回购对资金面提振有限。

　　债券市场:

　　一级市场,国开行一年期固息增发债中标利率3.9190%,投标倍数2.84;三年期固息增发债中标利率4.2597%,投标倍数3.73;五年期固息增发债中标利率4.3087%,投标倍数3.87。中标收益率低于二级市场水平,市场需求有所回暖。

　　二级市场收益率水平在昨日大幅走低后,今日重新走高,市场情绪受到一定影响。

　　政策层面,中国银行业理财登记托管中心周一发布《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》,明确要求银行理财产品必须逐层穿透,登记至最底层基础资产和负债信息。