华泰长城期货有限公司 李玮


　　9月18日沪锌主力1212合约大幅低开于15585元/吨,沪锌迅速上涨至15650元/吨,然后整个上午一直在15630-15690元/吨区间内震荡整理。午盘过后,沪锌突然快速下跌至15600元/吨,并一直在区间15560-15630元/吨的区间内窄幅震荡直至下午收盘。最终沪锌1212合约收报于15620元/吨,与前一交易日相比95元/吨,跌幅约为0.60%。

　　LME锌库存13日为919900吨,与上一交易日相比减少1250吨。具体来看,美洲方面新奥尔良库存减少1225吨,芝加哥库存减少25吨;而亚洲方面巴生港库存没有变化。美洲库存减少幅度略有减少。注销仓单方面,新奥尔良注销仓单突然激增100000吨,因此除了新奥尔良注销仓单占比增加至27.79%外,其他各大城市LME仓库的注销仓单占比没有明显变化。

　　在现货市场,上海0#锌报价于15350-15450元/吨,贴水330元/吨-230元/吨;1#锌报价于15300-15400元/吨,贴水380-280元/吨,现货价格与前一交易日相比下跌50元/吨。虽然锌现货价格略有下降,但冶炼厂商和中间商的出货积极性并未降低,期现价差开始逐渐缩小,前期中间商套利操作开始获利,由于下游厂商担忧未来锌价会继续下跌,因此接货较为谨慎。由于17日LME锌价格依然处在高位,锌进口盈利仍然亏损,短期正向套利窗口难以打开。

　　电监会近日公布8月份全社会用电数量达到4495亿千瓦时,同比增长3.58%,增速较7月下降0.93%。其中工业用电量增速降幅呈扩大趋势,其8月份用电量为3191.4亿千瓦时,同比增长1.15%,增速较去年同期下降8.27%。分行业看,化工、建材、黑色金属和有色金属这四大高耗能高污染行业自今年以来用电量增速呈波动下降趋势,拉动全社会用电量增速下降达3.42%。由于工业用电量增速和工业增加值之间存在着紧密的联系,因此工业用电量数据的不理想预示着现阶段中国经济下行的压力仍然较大,经济增速放缓的态势或仍将持续。

　　9月18日,中国人民银行公布中国金融机构外汇占款余额达256400.83亿元,较上月净减少174.34亿元。至此外汇占款已连续两月下降,且降幅成扩大趋势。8月末财政性存款余额为36201.77亿元,增加407.74亿元。根据上述两项数据,8月份市场流动性减少约580亿元,延续上月的双重抽离态势。金融市场流动性持续减少,说明现今资金面越来越紧张,同时也再次提升了市场对央行未来降存准的宽松预期。

　　随着QE3宽松政策消息对市场的刺激作用渐渐散去,17日沪锌呈现明显的回调下跌态势。技术上看,沪锌仍然站在布林带上界的上方,而且KDJ指标的三根线已经向下交叉,预计沪锌短期会从高位下跌,建议前期多单持有者及时平仓离场,而可以尝试轻仓空单介入,短期内空单止盈线在15500附近。