方正期货有限公司 王晶晶


　　要点:

　　期铜下跌,因油价急挫及获利了结: 铜价周一下滑,因油价急挫促使投资人锁定获利,上周五因美国新推货币刺激措施,带动铜价升至四个半月高位.一些投资人对工业金属长期升势前景表示谨慎,因布兰特原油期货急挫3%、中国经济活动不断放缓且投资人担心央行举措提振经济还需时日.

　　宏观焦点:依然关注QE3,上周美联储推出第三轮量化宽松政策,并以无限量的方式进行,这令美元指数大幅承压下滑,跌破重要关口支持至最低78.55一线。第三轮量化宽松政策(QE3)终于在美国经济复苏动能几近耗尽之际闪亮登场。与以往两次量化宽松政策不同的是,本次的QE3购买资产的主力是抵押贷款支持证券(MBS),更为重要的是,这一资产购买是不限规模的。美联储公开市场委员会(FOMC) 说,这一政策将延续至就业市场及整体经济复苏出现改善

　　国内铜现货市场:沪铜昨日震荡走低,升水铜目前报在贴水50元/吨附近。随着新产能的投入,矿山产量正逐渐得到好转,并且下半年情况会更好,这使铜的产能得到释放。但全球铜的消费受经济影响难有增长,全球铜的基本面正在发生转移, 估计随着明年近百万吨矿山产能的投入,全球铜的基本面将正式进入过剩,这表明铜市消费依然不乐观。

　　操作策略:沪铜主力1212 17日低开后逐步走低,尾盘杀跌,收盘至日内低位59770,跌310元/吨,跌幅-0.52%。基本面上,传说中的第三轮量化宽松政策(QE3), 终于在美国经济复苏动能几近耗尽之际闪亮登场。QE3落地后使得投资者追逐风险资产,包括铜、原油、橡胶等在内的工业品整体强势上涨,近期风险资产整体涨幅过大,投资者获利回吐导致市场出现调整。技术上看,铜价突破前期56000平台上涨即预示中期回升格局。隔夜伦铜收低,我们认为市场回调后将持续中期涨势,逢低做多为主,注意风控。