华泰长城期货有限公司 张萌


　　报告摘要:受QE3的提振作用,上周五沪银再度向上拉升,一周累计上涨510元,涨幅7.42%。国际市场上,COMEX银主力合约上周累计上涨0.96美元,涨幅不及内盘。COMEX银日均交易量56721手,沪银交易量在周五更是突破了42万手,日均成交量34.23万手。

　　基本面分析:市场关注的美联储议息大幕终於落下,美联储并未让市场再次失望,正式宣布推出QE3,市场风险情绪大幅提振,白银受影响再次飙升,美元指数大幅下滑。

　　受贵金属价格上行带动,CRB指数在上周总体表现为震荡上行,一周累计涨幅为2.97%,与COMEX银2.85%的增长基本一致。上周原油价格在市场的通胀预期下连续五天收红,的推动CRB指数上涨的又一主要因素。

　　上周金银比价下行趋势明显,由前一周的51.38下跌至51.08,跌幅0.58%,主要受到美联储第三轮量化宽松政策的影响,金银价格大幅上行,比价一日跌幅高达2.14%。

　　纽约银库存近期元明显变化,主要表现为区间震荡,截至周五(9月14日),COMEX银库存为141,666千盎司,较前一周增加281千盎司。

　　截至上周五(9月14日),白银CFTC基金净多头持仓量微降至31482手,跌幅2.9%,但仍位于历史高位。SLV基金持银9768.89吨,较前一周增加34.66吨。

　　后市展望:美国如大多数机构预期一样推出QE3,此次采取开放式QE较以往的QE带来更为明显的短期冲击,以往是以约定在一定期限内购入一定数量的资产,而开放式QE则和欧洲央行主张的无上限购债计划一样,是一种无限的救市行为,在经济复苏的状况得到当局认可之前,美联储愿意一直无限期地购买国债和其他证券,此次将极大的提振投资人的风险偏好,中期继续利多白银,利空美元。