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　　报告摘要:9月16日当周沪钢前4个交易日盘整,周五受美国推出QE3影响,冲高回落,主力合约1301收盘价较前一周涨4.6%。美国推出QE3为帮助经济复苏,不过由于QE3将推升大宗商品价格上涨,为后期全球通胀埋下隐忧。欧洲方面实体经济数据略有好转,然而欧债危机国家经济情况仍然堪忧。最新经济数据显示,国内经济仍然面临下行风险,但是伴随着前期批复的投资项目的陆续上马,下半年经济达成“稳增长”的目标也并不困难。短期来看由于钢厂减产不充分以及下游需求的完全恢复尚需一段时间致近期钢铁行业的基本面仍然偏空。但是在铁矿石价格企稳回升,钢价反弹幅度不够的预期下,倘若钢厂持续亏损则必然导致减产幅度扩大;同时由于房地产投资增加以及铁道部基建投资增加将极大程度支撑下游需求,中期来看钢铁行业供过于求的情况将全面改善,所以沪钢下跌的空间也较小。由于上周沪钢的攀升幅度较大,短期可能略有回调,上周五获利平仓多头可以3400为有效止损,逢低位择机买入。

　　美国推出QE3,欧洲实体经济略有好转:美国于13日的FOMC会议上如市场预期推出QE3,并延长零利率指引至2015年年中。美国的QE3是基于美国经济温和增长的步伐不充分且无法带动就业改善而推出的,但是没有实际期限的QE3必将冲击国际大宗商品市场,为后期全球通货膨胀埋下隐忧。欧洲方面实体经济的数据略有好转。欧元区7月工业产出环比上升0.6%,且二季度季调后就业人数环比持平,为2011年二季度以来首次未下滑,表明欧洲经济萎缩速度得到缓解。不过欧债危机国家仍然困难重重,希腊第二季度失业率至23.6%,创纪录新高。西班牙政府第二季度债务占GDP的比重升至75.9%,触及新高。

　　前期项目批复带动贷款上升,实体经济复苏仍然乏力:8月新增人民币贷款7039亿元,超出市场预期。贷款数据显示投资项目的批复带动了贷款的增长,不过中长期贷款增速仍然落后于短期贷款,同时非金融企业及其他部门贷款有显著上升。总体而言,实体经济活力仍然较为疲软。1-8月全国固定资产投资增速回落0.2个百分点,8月工业规模以上工业增加值同比增速回落0.3个百分点,显示实体经济复苏仍然乏力。

　　房地产铁道部投资齐齐加速,中期钢材需求有望:截至8月,连续4个月的商品房销售的回暖和连续3个月的商品房交易均价的温和上涨终于带动房地产投资的好转。8月住宅价格亦全面回升,中国指数研究院(微博)数据显示,8月包括一线城市在内的十大城市今年以来房价首度全部环比上涨。保障房建设也加速,全国城镇保障性安居工程新开工650万套,开工率为87%,基本建成420万套,完成投资8200亿元。经过三次调整,铁道部2012年的基建投资规模确定为4960亿元,而1-8月我国完成铁路基建投资为2277.74亿,仅占计划投资的45.9%。如果要完成计划投资,那么后4个月,铁道部将加速投资。伴随着房地产和铁道部投资的增加,中期钢材下游需求有望恢复。