方正期货有限公司 崔娟


　　要点:

　　隔夜美盘:隔夜原糖期货微涨,全球食糖供应过剩打压期价,但对于第二大生产国印度产量的担忧对价格构成支撑。

　　天气关注:巴西甘蔗收割高峰期天气大体干燥,但市场已基本消化。

　　权威报告:知名糖业咨询机构Kingsman称,由于主要糖消费国俄罗斯和中国丰产,进口需求下滑,2012/13年度全球糖价或进一步下跌。因头号产糖国巴西的良好天气令产出增加,全球糖市过剩涌现的预期升温,原糖期货价格目前徘徊在两年低点附近。该咨询机构总裁称,因主产区天气状况良好,国内产量跳增,10月1日起的2012/13年度,全球第二大消费国中国预计将不会进口糖。另一大消费国俄罗斯因上一年度仍有结余,预计也无需进口。“全球两大进口国中国和俄罗斯预计将缺席2012/13年度的进口市场,或弱化其对全球糖价的影响。”每日数字::Kingsman预计中国2012/13年度糖产量增长10.4%,至1380万吨。而俄罗斯糖产量大致持平于543万吨。全球第三大糖出口国澳大利亚,2013/13年度糖产量有望从386万吨恢复至460万吨。巴西中南部地区糖产量预计增至3170万吨,而9月底止的当前市场年度为3130万吨。印度预计将连续第三年出现供应过剩。

　　操作策略:上周郑糖震荡收阳,郑糖波动剧烈,政策面一直未有明确消息出台,但市场仍处收储政策敏感期,再加上技术面的胶着状态,后期将面临方向性选择,建议谨慎者观望为宜,激进者可短线轻仓试多,5410-5430入场,5390止损。从中长期而言,供求关系才是核心要素,只要国际国内增产前提依然存在,糖价仍不乐观。