白糖：战略相持阶段 1128

【昨日内盘】

日盘：郑商所白糖期货1801合约收盘6487元/吨，较前收盘涨78元/吨，涨幅1.22%，成交38万手（+18万手），持仓64.3万手（-1.7万手）。

夜盘：郑商所白糖期货1801合约收盘6480元/吨，较前收盘价跌7元/吨，跌幅0.11%。

【隔夜外盘】

纽约ICE＃11原糖03月合约报15.40美分/磅，跌0.04美分，跌幅0.26%；对应的配额外进口成本6380元/吨附近（95%关税）。

【基本面】

1、市场焦点：交易所自11月28日起提高SR1801合约保证金和涨跌停板幅度；17/18榨季广西甘蔗收购价确定为500元/吨。

2、现货价格：广西现货市场新糖报价6500元/吨（-0）。

3、注册仓单：35461张（-0），有效预报0张。

4、产销情况：北方甜菜糖厂处于生产高峰；南方糖厂逐渐开榨。

5、进口情况：中国2017年10月份进口食糖17万吨，2017年累计进口200万吨。中国2016年进口食糖306万吨、2015年进口485万吨、2014年进口348万吨、2013年进口455万吨、2012年进口375万吨。

6、行业政策：2016/17榨季广西甘蔗提前联动价格为500元/吨对6800元/吨一级白砂糖含税销售价格，行业平均制糖成本6000元/吨；配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为194.5万吨。

7、国内供需：2016/17榨季国内食糖产量为929万吨，消费量预计为1500万吨，产需缺口571万吨。

8、国际市场：截至11月1日，巴西17/18榨季累计产糖3310.2万吨，同比增加2.80%，制糖用蔗比例同比提高至47.60%；预计印度17/18榨季产糖2450万吨，同比增加400万吨。

【技术分析】

从价量关系来看，郑糖1801合约持仓有所下降，成交量一般，价格高位震荡；从价格水平来看，价格处于5日均线之上，有利于多头；从技术指标来看，日线的KDJ开始拐头向下运行，短期偏向于空头。

小结：技术指标相对混乱，短期期价偏向于高位震荡。

【操作建议】

多头突然发力，但6500附近空头仍选择增仓对峙，糖价进入战略相持阶段。