橡胶：
文章来源：银河期货
原料端：泰国目前处于传统凉季，但气温处于同期较高水平。全境日均气温28.3℃，其中北部清迈日均28.2℃，高出历史平均气温+2.3℃，全境平均降雨量308mm。适宜产出。胶水明显走弱，报收41泰铢/公斤，升水杯胶+6.6泰铢/公斤，升水结构较上周减少-2.7泰铢/公斤。泰国原料烟片报收45.7泰铢/公斤，升水杯胶+11.4泰铢/公斤，升水结构较上周小幅增加+0.2泰铢/公斤。泰国进入旺产，烟片相对于胶水将继续大概率走强。马来西亚日均气温27.7℃，日均降雨571mm，进入传统旺产季，适宜产出。胶水报收922美元/吨，升水杯胶+483美元/吨，升水结构较上周减少-8美元/吨，价差自9月19日已持续稳定地减少至今，已累计减少了-18%。印度尼西亚日均气温27.8℃，日均降雨484mm。正由过渡期进入旺产季，供应旺盛。云南地区日均气温17.4℃，日均降水74mm，全境已有过半胶树停割，胶水价格保持相对高位，报收11500元/吨，升水杯胶+1160元/吨，升水结构较上周减少-60元/吨。海南地区日均气温25.2℃，日均降雨679mm。降雨略多影响割胶作业。胶水报收11500元/吨，升水杯胶+1200元/吨，升水结构较上周增加+120元/吨。整体而言，上游供应充足，与往年相比正常。
成品端：泰标升水马标+15美元/吨，升水结构较上周减少-5美元/吨，升水印尼标胶+50美元/吨，升水结构较上周减少-15美元/吨。随着泰国雨势的减弱与进入旺产，其相对价格正在走低。人民币各产品涨跌互现，燕山顺丁下调-400元/吨领跌，其次是人民币烟片，下跌-260元/吨或-1.8%。全乳老胶并未受到老仓单入市的影响走弱，报价11750元/吨与上周持平。在价差关系上，本周沪胶1801合约升水全乳胶+1369元/吨，较上周大幅减少-390元/吨。烟片相对全乳走弱，升水全乳胶+1295元/吨，较上周减少-249元/吨。预计后期将保持在这个价差水平直至年底。越南进入减产季，贴水全乳胶有所减少，由上周的-217元/吨减少至本周的-158元/吨。随着国内产区的陆续停割，全乳胶这样的传统线产品将相对标二、混合等干线产品走强，本周全乳升水标二+315元/吨，较上周增加+125元/吨，全乳升水混合+930元/吨，较上周增加+180元/吨。停割的全乳相对于工业品合成胶的价差将大概率走高，全乳升水燕山顺丁+485元/吨，较上周增加+369元/吨。目前期货升水全乳正在走低，可作为空头配置（01合约或05合约）。现货多头可直接配置老全乳或越南3L胶。
库存端：青岛保税区橡胶库存20.61万吨，较上月同期累库+7200吨。其中标胶继续去库存，至11.5万吨，复合胶0.4万吨，合成胶（含混合胶）累库达8.8万吨。上期所橡胶库存小计51万吨，创历史新高，库存期货41.7万吨，两者之差9.3万吨。本周老仓单转现货，库存数据将大幅减少。日本交割库存4815吨，入库1100吨，出库351吨，比上一旬净增+749吨。东京库容非常紧张，而且这一情况还将至少持续1个月。
消费端：国内全钢开工率68.7%，较上周提高+0.6%；半钢开工率70.1%，较上周提高+0.4%。整体开工率从9月8日的58%已增长+18%。近期轮胎厂家开工变动不大，取暖季错峰生产未对轮胎厂造成明显影响，但据个别厂家反映，由于部分原材料工厂开工受此影响，供应偏紧，导致原材料价格居高不下，但轮胎终端处于淡季，前期个别厂家的涨价并未在市场引起共鸣。整体来看，后期市场上轮胎价格在需求清淡的拖拽下，促销可能较大。
期货端：本周主力1801合约报收13845点，较上周上涨+550点或+4.14%。成交量213.8万手，较上周248.7万手减少-34.8万手或-14.0%，持仓21.9万手，较上周26.5万手减仓-4.6万手或-17.4%。尽管本周二的大跌击穿了01、05合约前期的低点，但在沪胶指数看来，仍然高于10月11日的低点有一定的支持。目前05可在目前点位至14100点处陆续建立多单，在13835前期低点处设置止损保护。（仅供参考）
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责任编辑：郭艳琦
