华泰期货：动力煤日报20171121

动力煤：现货仍在下跌，期价高位谨慎

昨日动煤期价震荡回升，主力01合约夜盘收报640.4，1-5价差反复至52元/吨。现货市场方面，供暖期动力煤需求仍无好转，主产地动力沫煤销售情况一般，价格持续下跌。山西忻州动力煤价格下跌20；内蒙古鄂尔多斯沫煤价格降10-20元；陕西榆林沫煤价格近期跌幅也较大，部分矿块煤价格小幅下跌10元。港口方面，由于5000大卡煤性价比较高，下游多采购，货源紧张，报价略上涨，而5500大卡煤稳中有降，秦皇岛5500大卡动力煤-1至664元/吨。

北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量56.5万吨，日均铁路调进量67.5万吨，港存+11至701万吨；曹妃甸港库存-4至301万吨，京唐港国投港区库存-3至100万吨。

昨日电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤63.7万吨，合计电煤库存1289万吨，存煤可用天数20天。

昨日煤炭沿海运费延续涨势，中国沿海煤炭运价指数报1251，较前一日上涨2.22%。

整体来看，取暖季来临，动煤民用需求，但错峰生产使得工业需求回落，加之产地有效供应增加，现货高位回落之势有望延续。而对于期货盘面来说，短期基差双向修复，但供需面宽松预期下，期价反弹空间有限，关注周边市场整体氛围、日耗及有效供给释放情况。