华泰期货：甲醇日报20170922

甲醇：MEG补跌、烯烃利润低位&贴水现货、产区偏紧，甲醇偏空谨慎

现货：9月21日甲醇现货价格涨跌互现，其中太仓低端价格为2730元/吨，山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2670（-200）、2700（-200）、2720（-260）、2520（-500运费）和2750（-180运费）元/吨，产区可交割货源低端价格为2870-3020元/吨，产销套利窗口完全关闭，01对太仓继续倒挂至32元/吨，考虑到产销套利窗口持续关闭，这无疑对港口现货和盘面都有间接支撑；

内外价差：9月20日CFR中国现货人民币价格再次回落至2895元/吨（含50港杂费），MA801倒挂外盘价格至197元/吨，华东现货倒挂外盘至165元/吨，外盘对国内现货和盘面支撑增强。

成本：昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为391和640元/吨，对应到盘面的成本为2221和2344元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，目前产区现货抛盘利润仍维持高位；

新兴需求：盘面加工费来看，PP+MEG再次回落至2437元/吨，仍处于相对高位，不过PP-3*MA日盘的盘面和现货加工费再次回落至570和310元/吨，昨日MEG盘面大跌，变相增加了PP所带来的压力；

综合来看，昨日期货价格继续大幅回落，主要是MEG和美联储缩表致整体商品氛围急转直下，且PP短期仍面临新产能、装置重启和盘面固化现货流出的压力，不过基本面压力有逐步缓解的迹象，且现货价格仍表现坚挺，盘面贴水现货扩大，再加上文莱装置按计划停车以及海事局文件确认后的利多支撑，本周华东港口库存也高位回落，短期谨慎偏空，不建议追空，预计日盘MA801价格运行区间为2680-2750元/吨。