环保督察山东华东下游开工放缓
观点概述：
沥青期货价格上周五日盘主力合约1712下午开盘后快速上涨，一度逼近2800元/吨价位，但之后没能延续涨势，最终报收2756元/吨，较前一交易日结算价上涨46元/吨，涨幅1.70%，持仓754562手，增加11592手，成交1084952手，增加248520手。整体来看，沥青上周期货价格仍然在2700元的价位上波动，在下游需求未完全释放和重大利好消息缺失的情况下，沥青期货价格较难有大幅突破。
现货市场情况仍然保持相对稳定，华东和山东地区受到环保督察因素的影响，下游道路建设停工情况明显，延缓了下游需求的释放。华东和山东现货沥青仍处于供应相对过剩的阶段，上周中石化华东炼厂沥青结算价继续上调20元/吨，成交价为2700-2820元/吨，成交明显放缓。但镇海炼厂在上周停产沥青，华东地区炼厂开工率环比下降6%到达47%的水平，同时库存仅上涨2%，至27%水平。山东地区在齐鲁石化的调高价格情况后，主流成交价格在2500-2700元/吨。东明石化复产沥青之后，山东地区沥青产能进一步增加，主营炼厂在出货不畅的情况下，采用了移库挺价的措施。华南地区随着广石化检修结束，沥青产能逐步恢复，加之中邮高富产量也在不断增加，整体区域内沥青供应相对紧张的情况会有所缓解，炼厂沥青出货顺畅，整体华南价格保持在2650-2750元/吨。8月上旬以来，随着第四轮环保督察的开展，下游道路纷纷停工，特别是山东和浙江地区，延缓了沥青季节性需求的释放。华东和山东主营炼厂面对出货不畅的局面，出厂价格并没有下调，反而有小幅涨价的情况出现，炼厂普遍看好9月初环保检查结束之后，沥青需求回升
目前支撑沥青价格的主要因素还是需求的季节性回归，但此前价格快速上涨，对于未来需求的向好预期已经在价格涨幅中有所反应，随着9月和10月来临，沥青下游需求本应进入全年高峰，但各地为应对环保检查，道路开工出现放缓迹象，沥青需求的释放受到抑制。但中期秋季需求完全释放后，沥青期货和现货整体都应还有进一步上浮空间。
策略建议：
建议关注炼厂供应以及国际油价的波动，2700元以下可逢低寻找做多机会。
策略风险：
沥青产量过剩，供应过度释放，国际油价大幅波动。
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