华泰期货：豆菜粕日报20170815

豆菜粕：继续下跌

CBOT周一下跌，交易商称技术性卖出及美豆产区降雨可能提振单产前景导致。USDA昨日公布作物生长报告，截至8月13日优良率为59%，较一周前下降1%，低于市场预估的60%，去年同期为72%。周度出口检验报告显示上周美国累计出口检验大豆57万吨，符合市场预估。上周五USDA公布月度供需报告，其中的单产预估49.4蒲/英亩令价格大幅大跌，这份报告奠定了美豆单产基础。结合去年单产越调越高的情况，我们认为科技进步和种子改良对单产的贡献，或许使得我们过去根据优良率和干旱判断单产的经验失效。近期美豆产区有有利降雨，目前看来8月天气正常，未来如果单产进一步调高则价格可能继续下跌。

国内方面，庞大大豆进口和豆粕供给正在逐渐消化，未来供需有望好转。7月进口大豆1008万吨，8月起进口量将有所下降，上周港口和油厂大豆库存均小幅回落。上周开机率增至54.18%，下游日均成交量略有好转为16.78万吨，油厂豆粕库存也连续两周下降，截至8月13日一周油厂豆粕库存由116.69万吨降至109.8万吨。昨日豆粕成交21.61万吨，成交均价2789（-37），远期基差吸引成交。未来豆粕单边跟随美豆暂时难以摆脱颓势，但国内供需改善将有助于基差持稳甚至走强。