宏源期货：白糖早报20170814

原糖利空释放，郑糖有望进入旺季回升模式

要点

1.原糖：受巴西压榨数据的影响，原糖出现了连跌，但在周五的盘中利空充分释放，原糖探底回升，要密切关注原糖是否在构筑二次探底。

2.国内现货：昨日（8月11日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6470-6550元/吨（-5）；南宁中间商新糖报价6410-6430元/吨（-15）；湛江中间商广东新糖报价6400元/吨（0）；昆明中间商新糖报价6240-6250元/吨（-5）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（8月11日），SR1801合约开盘6225，收涨5点（涨幅0.08%），报收6238，减仓2280手，持仓为690078手。

4.从云南省铁路部门获悉，云南省7月份食糖铁路外运量为11.8万吨。其中:成都4.3万吨，南宁2.9万吨，广州1.4万吨，武汉0.9万吨，兰州0.6万吨，上海0.5万吨，南昌0.3万吨，昆明0.2万吨；青海、北京、郑州、济南等其他区域0.7万吨。

5.今年7月巴西物价水平环比上涨0.24%，年化通胀率为2.71%，为1999年以来最低水平，为巴西央行进一步降息提供了空间。

6.据S&PGlobalPlatts周三对分析师的调查结果显示，预计巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量将达到5069万吨，同比增加2.6%，并较7月上半月增加6%，达到历年同期的最高压榨水平。

小结：近一周来原糖的连续下跌再度逼近13美分，辩证来看也进一步验证国内正规渠道和非正规渠道进口贸易流收窄，进口糖源萎缩。体现在郑糖的走势上，近一周来郑糖与原糖走势分化，呈现重心逐步上移。当下的国内糖市现象：有糖源的少数集团惜糖，无糖商持看空观点。本周再过两个交易日就正式进入了交割月，对前期过分看空709仓单压力要警惕物极必反，709反而形成了向上的引爆点。从季节上来看，本周后就逐步进入了中秋国庆大节的采购周期，8月中旬同时要关注政策面的积极动态，国内糖价有望进入回升模式。操作上跟多。