华泰期货：玉米及淀粉日报20170317

玉米及淀粉：期价震荡分化

国内玉米现货价格涨跌互现，其中南北方港口玉米现货价格继续小幅走弱，淀粉现货价格整体稳定。玉米与淀粉期价整体震荡运行，玉米全天横盘震荡运行，淀粉波动显著大于玉米，早盘冲高，随后大幅回落。分析市场可以看出，玉米更多关注基差回归方式，即现货上涨幅度能否覆盖期价升水，淀粉则更多源于需求预期的分歧，即行业高开机率下的库存下降是短期补库需求带动，抑或是能改变行业供需格局的长期需求改善所致。在我们看来，近期玉米和淀粉上涨中或多或少伴随着下游需求企业的补库过程，3月或是需求验证期，现货价格继续上涨空间有限，而期价对现货升水，后期有望继续回落。据此，我们建议投资者继续持有5月玉米空单，激进投资者可以考虑轻仓择机做空。

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