中信期货：有色金属日报20170120

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铜：临近春节市场供需进入拉锯时间铜价受宏观事件影响增加

临近春节假期，下游在周前期铜价回调之际采购后进入周后期采购开始减弱。预计后期将形成节日周期的贸易商出货减弱下游减少采购的供需拉锯状态。短期来看市场受到宏观面事件影响增加，周五特朗普就职典礼将扰动市场。由于美国本身用铜量基数较低，加上特朗普的基建计划中拉动的铜相关消费偏少，故更大程度是情绪上的影响。

操作建议：操作上，继续依托20日线持有多头，若确认跌破则节前先离场观望。

锌：锌价小幅波动短期偏强格局未改

近期国内资金压力再现，但相对于12月资金紧张态势尚相对温和，目前需关注中国2016年GDP数据的出台以及20日后特朗普正式上任的影响。尽管短期市场存不确定性因素，但近期锌基本面仍偏强，下方均线的支撑也明显，预计短期锌价偏强格局不改。

操作策略：沪锌1703多单持有，止损参考21500元/吨。

铝：多空激烈博弈沪铝上下两难

近期铝市基本面未有明显变化，前期在消息面刺激下市场情绪导致大涨，多头有较强的获利回吐倾向，沪铝仍存回落风险。我们认为此次大涨缺乏基本面支持，期铝横盘已久，表示多空分歧仍在累积。

操作建议：前期空单谨慎持有。套利可尝试抛近买远套利。