供应短缺的忧虑将在下半年继续为铜价提供支撑(3)

　　由上面美国最近公布的主要经济指标我们可以看出，美国房地产行业的增长速度在放缓，成屋销售和新屋开工指标连续第三个月低于近1年来的平均水平，而第二季度GDP的增长速度也仅为2.5%，小于市场预期的3.0%，更小于第一季度5.3%的增幅，美国经济放缓的势头似乎在加剧。但同时美国核心CPI和核心PPI确仍然高于美联储可容忍的范围之上。是停止加息以刺激经济增长；还是继续加息以打击通胀成为美联储头疼的问题。目前市场认为停止加息的概率为60%，一切疑云将在下周拨开，不过需要注意的是，即使做出停止加息决定后，由于停止加息的预期已经被市场所炒做过，“利多出尽变利空”的可能性将增大。

　　三、LME市场新兴买盘不强

　　尽管最近国内外铜价出现上涨走势，但我们发现LME铜总持仓确没有大幅增加，任何涨势如果没有新增资金的推动是很难持续的，这也是我们目前还不能确认铜价是否反转的一个原因。

　　综叙：总体来看，今年以来全球铜供需矛盾在上半年出现短暂的缓解，甚至还有过剩，但层出不穷的罢工事件和铜矿天灾确让全球供需状况极度不稳定，8月份到今年年底至少还有3，4家大型铜矿的劳工合同将到期，加上全球铜库存始终处于低水平状态，过剩的铜也一直没有在市场上表现出来，因此，供应短缺的忧虑将在下半年继续为铜价提供支撑。另外，美国加息进程的即将结束也在一定程度上将令美元承压，美元继续贬值的预期将给予铜价以上涨的动力。短期看，智利Escondida铜矿罢工事件和美联储8月8日的会议成为市场焦点，需密切关注。技术上分析，LME铜和国内沪铜目前都处于振荡收窄的过程中，收敛之后将面临方向的选择，操作上建议可待方向明确后跟进。

　　套报建议：鉴于目前市场波动剧烈，无论是买保还是卖保都应采取少保的策略，具体进场信号可参照我们的宝盈系统。

　　四、宝盈信号

　　注：宝盈操盘王和波段王所发信号绿色时为做空信号，红色时为做多信号

　　美尔雅期货 张隽