第二届(2015)中国期货资管精英大会于3月21日-3月22日在深圳举行。上图为著名政经研究观察人士吴稼祥。(图片来源：新浪财经 吴腾飞 摄)

　　新浪财经讯 由期货资管网主办、深圳市期货同业协会特别支持的“第二届(2015)中国期货资管精英大会”于2015年3月21日-3月22日在深圳举行。新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次大会。

　　以下为著名政经研究观察人士吴稼祥讲演实录

　　吴稼祥：谢谢大家！谢谢主持人！谢谢会议的主持者的邀请。

　　我的题目本来是很学术的，我现在愿意更加通俗一点，现在中国经济以及中国的资本市场并非处于崩盘状态，也不是风口，现在是开始进入耕牛时代。咱们的深圳是中国资本市场的开荒牛，最后变成了疯牛狂奔，最后被宰了，成了熊市。我现在想作出一个判断，我认为这个演讲稿供参考，因为时间短不可能按照稿子讲。

　　进入耕牛时代已经出现了三个信号，我先跟大家讲一下今年以来前两个月的三大信号。第一是亚洲投资银行的筹备和创立。应该讲，美国的盟友来了一次集体反叛没有接受美国的劝告开始申请加入亚特兰？？，这是一个划时代的事件。第二是中国前两个月的进出口总共是3.79万亿，出口增加15.3，进口下降19.9，贸易顺差7374亿，扩大11.6倍。这是第二个信号的数据。第三是前两个月中国的29个省的CPI出现了回升。

　　这三个是拉动经济的三架马车全部启动。第一是投资，第二是出口，第三是消费。应该讲这三架马车能够同时启动是很不容易的。应该讲过去两年，中国经济和中国股票市场已经成了一头肥胖的牛，这个牛身上长了肿瘤，而且末梢神经瘫痪，毛细血管已经堵塞，为什么这么说呢？因为中国经济发展改革开放四十年，因为政治体制改革之后导致资本主义的膨胀，中国资本市场出现了两个问题，第一是肿瘤，肿瘤非常疯狂地疯长，包括三公消费、央企和国企的膨胀，环境遭到了破坏。另一方面，弱势群体、下岗职工以及边远的少数民族的生活水平提高得很慢。在这种前提下，十八大以后的新班子不可能提出量化宽松或者进行杠杆化操作。

　　所以在这种情况下，李克强政府上台做的第一件事情我把它叫做克强经济学的第一季，就是去杠杆化操作。他们要做的主要的任务是进行针灸疗法，激发经济的活力，让市场更加健康化。

　　在这个过程中，八项规定加上反腐败，在过去两年里通过反腐败，一共大概治理了十几大产业，酒、香烟、化妆品、食品等等大概一共有15个产业都受到了打压。在这种情况下，去年还维持了7.4%的增长，应该讲这种牛减肥以后，还能够继续有增长，就是健康的部分开始增长了，这应该是取得了不错的成绩。当然，因为通过经济治理，肿瘤已经割掉不少，末梢神经已经有一定程度的复活，毛细血管已被疏通。在这种情况下李克强政府在今年“两会”上实行了经济转型，从克将经济学的第一季去杠杆，到他的第二季可以进行微量刺激的阶段。所以今年“两会”阶段他的报告里面提出来叫积极的财政政策和稳妥的货币政策，而且他在会上还说过需要的情况下还可以去做一些事情。另外还提供了几十个项目300亿的资金，而且他现在已经担心某些地方政府不作为。有了土地、有了项目，居然没人去用。这些问题就说明两个：第一是政府的经济增长冲动开始受到了抑制，过去的增长主要靠两大动力，一是靠政府的投资冲动，政府对经济增长的驱动力，第二是人口红利，这两个驱动力应该说都接近枯竭。如果政府不断地冲动的话，就会带来两大问题：第一是血汗经济，第二是血泪经济。通过低成本的出口以及土地财政抢撤抢建来拉动经济增长，这样的增长不是很健康的。

　　我推荐大家看我的一篇文章，这篇文章是我大学毕业论文，在网上就能搜到，叫“中国工商业的特点”。就是对中国为什么一直不能进入现代商品经济做了一个量化分析。

　　因为中国的商品经济分为官工官商？？和民间工商业，现在叫民企，从产品看可以分为奢侈生活品和生产生活必须品。如果历史上把这四种成分一交叉，大家就知道就是四种状态。第一种官工官商是奢侈品，第二是民间生产的是奢侈用品。在历史上就是盐和铁是专营。全国1949年以后烟酒专营。所有这些企业它的目的并不是推动经济增长，而是为了搜刮民脂民膏，解决财政问题。这是腐朽的，不可能进入到大批量的现代工商业。只有民间的工商业才是有价值的、有动力的、可能增长的。中国改革四十年实际上又重走了中国工商业的老路，官工官商？？非常繁荣，烟企受到了极高的繁荣。这样的民营经济一定会退回到腐朽之路去。

　　过去两年，就是要解决这个问题。奢侈消费品受到打压。所以现在中国的经济动力开始转移，从政府冲动，首先民间冲动，所以下发了300多项审批权，小微企业得到了保护和刺激，李克强到深圳专门为小微银行来按键就是这个意思。李克强政府主要想做的一件事情就是要把经济增长的动力从政府冲动转向民间冲动，从人口红利走向万众创业、百业创新，通过创业和创新来改变这样一种经济冲动的模式。

　　如果说这样一种模式的转变仅仅靠政府还是不够的，在习近平、李克强团队的共同策划下，又提出了经济发展的新的框架，这个框架我用16个字来概：“一路一带、三江五畔、海陆并进、两头炸弹？？”：通过海路并进，大陆上是从西安向西进入中亚五国。在座有没有看过一个英国的战略家写的《历史的书中？？》这本书，是19世纪末做的报告，他有一个论点，就是说谁控制了欧亚大陆，谁就控制了全世界；谁控制了中亚，谁就控制了欧亚大陆岛。所以从那以后，中亚就成了帝国必争之地，从英法和俄罗斯打的一场战争，后来到苏联去进攻阿富汗，又从反恐战争攻打阿富汗，其主要目的就是要控制中亚。

　　习近平应该说就任两年多的时间，出国访问两次到中亚，就表明他对这个世界心脏地带是高度重视，但是他用的不是军事占领，而是用丝绸。

　　通过向西到西欧，通过海上丝绸之路，南下印度洋，通过南亚、非洲、红海、地中海，它的重点也是西欧。这个大的战略我刚才有张图，海上丝绸之路到南亚一直到欧洲，从中亚到南亚通过欧亚大陆桥和亚非，通往欧洲，这应该都是美国实地的软肋，因为美国势力到达不了这些地带。现在中国已经把这一快通过丝绸之路拿下来了(图)。有可能建立一个亚欧世界上最大的经济区，目前我们知道世界有三大经济区：美国、墨西哥、加拿大。第二是欧盟的庞大经济区。再加上东亚三国就是中日韩这也是一个很大的经济区。当然如何通过“一路一带”能够把欧洲、亚洲、一部分非洲连为一体，这样一个庞大经济区的经济增长就完全可以跟整个美洲相抗衡，英国已经看到了这个商机，他不管美国的劝告，申请加入。所以这样一个国际大战里面对中国来说、对整个世界来说展现了一个新的经济增长的模式和想象，这个想象应该是很有刺激，所以以至于德国、法国、意大利、英国、瑞士都是欧洲最好的国家申请加入。澳大利亚、韩国也准备加入，日本也在考虑。应该讲这是开年之后，经过去年的改革元年，今年可能看成是开放的元年，就是大开放造成了全球性的带动中国的三架马车的驱动。掌握的新的投资增长点，中国把过剩的产能通过这两套走廊：一路一带可以转移出去。

　　去年李克强通过一个早餐就跟哈萨克斯坦签订了一个产能转移的单子。可能我们将来更多的产能转移到南亚国家以及中亚的其他国家，还有非洲，现在非洲在建设普通铁路，也有人叫做三建齐发和水陆并用，这就是实体经济带来的前景。当然在座有很多做期货和股票的，资本市场和大宗贸易市场和实体经济之间是有一个匹配关系，当然他们有一个波峰和波谷前后交替的现象。

　　前不久我参加一个路演，有两三千人参加那个会，刚才我们在上面有一个发言，他认为资本市场上的增长和实体经济的增长常常趋于一个背离的状态，他经过研究美国经济的五十多年的增长曲线，实体经济的时候有可能是股市或者期货市场相对下滑的时期；实体经济相对下调的时期可能是资本市场比较繁荣的时期。说得也是有道理的，因为资本市场一般都是先行的，它是一个实体经济发展的信号和风向标。

　　2012年年底中国的股市资本市场开始回暖，一直到目前中国的股市应该讲无论从证券金融管理部门的操作更加理性、更加具有节奏感，以及实体经济对世界的展望，大家都对中国经济的想象曲线上升。有一种意见说中国未来的十年不是小牛、中牛，是大牛。他的论据是在股票市场和资本市场公民有超过10%成为股民，那中国的牛市就到来了，他认为过去的牛市就是这么一种状况。他另外一个判断就是当世界的投资者的10%能成为中国期货市场和资本市场和股市的投资者的时候，中国就不是小牛、中牛，而是大牛了。

　　我现在有件事情来论证他的观点。我最近关注了一只股票，这个股票2014年有十个A股的股东，第二位、第四位和第八位分别是英国最大的投资公司，比尔盖茨基金以及科威特？政府基金，那就是这只A股里面已经不是10%了，而是30%了。中国的股市和资本市场的国际化趋势应该说是一个不可阻挡的潮流，因为中国现在经济增长是起步比较踏实、稳健的，而且中国的工商业经济刚才跟大家汇报过了，已经从传统的病态的工商业正在回调到比较现代的、健康的工商业。健康的工商业就是一个主要以民间投资驱动的，不是政府冲动的、不是依靠人口红利的，而是依靠创新驱动的经济才是健康的商品经济。而这样的经济时代正在到来。

　　所以我自己的看法是：在座的包括所有不在座的股票投资者，都不是在风口上的猪，都是春耕的牛，中国开始进入耕牛时代就是这个意思，耕牛不会跑得很快，因为它负重，因为它要耕地，所以它是建设性的。耕牛过去以后就会播种，你们就是新兴指数一样你们是耕牛，耕完以后就开始播种了。中国有一般传统的口诀说的“ 一九二九不出手；三九四九冰上走； 五九六九沿河看柳；七九河开八九雁来； 九九加一九，耕牛遍地走。”现在中国的春分已过，应该说耕牛就要启动了，马上耕牛的季节就到了。所以我祝大家在未来的耕牛时代里都能够把地耕得更深、更肥沃一些。秋天的收获更加丰厚。