2014年10月18日，郑州商品交易所在郑商所会议大厅举办“2014年郑州农产品(棉花)期货论坛”。上图为天津易浮泽股权投资基金管理公司董事长林广茂(图片来源：新浪财经 田雨 摄)

　　2014年10月18日，郑州商品交易所在郑商所会议大厅举办“2014年郑州农产品(棉花)期货论坛”。天津易浮泽股权投资基金管理公司董事长林广茂做为我国期货市场的一位我国期货市场的传奇人物，分享了自己的投资哲学。在期货上他认为，期货投资一定要关注现货与实物交割，现货市场的断崖式下跌远远难于期货市场的断崖式下跌，因为现货要消化实物。以下为林广茂讲话全文：

　　非常感谢郑州商品交易所，刚才陈总说的上一届那个论坛是一点都不夸张，因为我上午参加完论坛，下午就回到酒店下单，当天下午就涨起来了，下午的会议就没有参加，旁边的朋友找不到我，我说我回酒店了，所有的仓全部买下了。那届论坛我觉得是非常成功的，我觉得这种形式的交流也是很有效率的，就是大家在这里面希望得到的是什么，和最后能够听到、理解到有多少东西，我觉得对交易是有作用的。

　　陈总说的经验我不敢说我的经验很丰富，交易所给了我一个题目说看看棉花市场的发展，我觉得大家也不会很有兴趣听我讲很多数据，我觉得中国棉花期货发展2002年开始才有了远期现货市场，2004年6月郑州棉花期货经过6年时间到2010年的时候，这个棉花期货的品种已经非常成熟了，用什么来判断它呢？我觉得可以用一个定义是定价权，因为我是从期货科班出身的，期货功能一个是发现价格、一个是套期保值，套期保值功能我觉得大家很理解，在应用上是没有问题的，而判断一个品种是不是很成熟，一个很大的标志是这个品种是不是获得国际定价权。从棉花商品来看可以看到中国产量很大、消费量很大、进口量很大，实际上它应该拥有一个全球棉花定价权的，我们说2011年之前在国家没有大规模进行收储和抛储之前，实际上我们这个市场是非常市场化的，没有多少计划的影子，但是这几年因为国家在调控，市场的功能弱化了，很简单就能够看出来就是市场上的仓单是非常少的，这样少的仓单量下说市场拥有一个定价权我觉得是不可能的。在2010年的时候两个标准我认为这个市场成熟的标志，一个是它的规则制定是很成熟的，规则制定从哪个方面最重要？我认为是交割季。我认为任何一个商品看它的定价最主要是要回归到它的现货属性来，就是最终要看它交割的时候是不是合理的。而参与者是根据交易所所制定的规则去形成自己的一个策略或者说它的一个战术，所以一个规则制定的合理是非常重要，它是所有的最终行情演变和发展基石，2001年的时候交易所规则已经是非常好了，不管仓单质量还是交割库还是大家最后拿到仓单的销售，我认为它的问题是不大的，然后所有的参与者根据这个交易规则通过几年的学习和参与市场，参与者也已经是相当成熟了，所以在那个时候郑州商品交易所在棉花经历一个巨幅波动的时候，它是经受住考验了。而他的定价权在当时我的角度来看无论是价格上涨，当时我们的价格先上涨到2.3万、2.6万，而纽约期货的价格还一直在低位徘徊，当我们的价格高位回落的时候纽约期货才冲高，也就是说在纽约期货冲高到180、200美分的时候，郑州价格已经回到3万以下了，这个价格可以看出来郑商所从当年这个品种的成熟度和定价权来看已经是非常领先了。这也可以看出来，从期货价格判断来说最终都必须回归到供求和现货的交易，我就说这么多。