桂谦：巴西交易所简介(2)

　　这也就是国际化战略的具体的实现，分三个步骤，第一、第二个我会重点来讲讲，大家不必太注意看，我一个一个分开地讲解一下，首先我们和CME做了什么，我们做了一个商业协议，也就是最重要的，在CME的盘上可以看到巴西所有的合约，然后把这个订单直接转到我们BMF的主机去，也就是结算还是在BMF，现有的产品不重复开发，刚才我听几位同事讲，我们的合作方式是类似的合约我们不必重复开发，然后巴西这边有优先推出与巴西资产有关的新合约，这是我们可以互相探讨的，这个区域独有排他性，这是什么意思，就是CME集团不可以和中南美洲的其他地方进行类似的协议，也不可以和中南美、墨西哥和中国以外的交易所发展类似的协议，如果有阿根廷的，有智利的交易所，想和CME做协议，我们负责把这条线和美国拉通。中国的关系，大家知道我们在这儿已经三四年的时间了，所以中国是我们两边交易所都是继续愿意，也非常希望和大家发展关系的地点。

　　然后我们和CME的框架也使用DMA，就是现在的潮流，我们和芝加哥之间将开通一个高速的高级通讯连接，把我们巴西那边的所有的数据以实时的方式发送到CME，这个数据的平台包括所有的可以改变订单表上面的任何会更改现状的一些事件，都能够及时地出现在对方的平台上，也就是我们的期货期权所有的到期日执行的价格，各种的更改取消，任务执行都可以及时地出现，这是一个很全面的orderrating，现在使用者已经可以看到一些市场数据，在不久的将来，也就是在今年的8月底，大家可以看到，所有的南美BMF的产品，可以在上面下单执行。

　　这是现在发生的事情，也就是美国，如果美国的客户要做一个SMP500的合约，就在他那里交易，巴西最活跃的是我们DI，也是在我们那儿交易，是以巴西钱结算的，通过这个箭头，我们高速地连接以后，在国际的任何客户，他想来执行巴西的订单的时候，就可以通过这个连接，经过巴西我们的结算会员结算，这个图表是好看，我带来给大家简单看看这个图，左边这边，你看我们这边是美国和世界，下面是巴西，在这边呢，国际上可以用电话的方式，或者电脑，或者是黑匣子，就是ATS，就是我们的城市交易模式，电脑下单，通过他们的FCM，然后如果查到这个是一个该转到巴西那边的单子，是一个巴西的DI的合约，要转过来，这边我们也是要通过已经注册好了我们BM无的66个经纪公司，就给他额度，直接下单，就可以成交。还有我们后台的一些机制还是继续。也就是说原来，巴西这里，我们有60多家经纪公司，只有650个交易系统，通过和芝加哥的连接之后，我们可以达到全世界四大洲有十万个交易终端都可以进行交易。相对的，巴西那边的客户他想买FMP500想做一些套保，和我们股指做一些套保，也利用这个平台发送到那边，然后到那边可以交易。这个是同样的情况，这里有一点点小小的区别，你看这里呢，还有一个特点是我们BMF就成为CME的特别结算会员，就是巴西人在那边使用巴西的货币，在我们的经纪公司，我们的会员这里下的保证金，可以直接交易CME那边的产品，不需要再买成美元或者其他，这也是一个创新的一种方法，说不定以后我们可以和中国做这种合作。我们的合作还包括了互相投资，CME集团持有我们10%的股份，现在BMF证券和期货合在一起，他们持有我们5%的股份，我们持有他2.8的股份，是CME集团的第七大股东，股票持有的锁定期，我们四年以内持有的股票不能转让，我们看到现在趋势，大家合作达到了更好的效果。然后CME派一位人员来我们这边的董事会成为董事。

　　结论，巴西交易所股份制改造以后，给新的电子化的模式带来的新的机会，全面地开放这个基础，当然不是我们突然一两天就做出来，三年前就做这个准备工作，一直达到了我们要把这个市场化了以后，才把所有的想法都可以实行。还有下面我们说ISC独立的软件开发商和DMA供应商，对我们的增长起了一个杠杆作用，成本基本为零，就是刚才说的，他们也非常愿意开发我们的产品，我们的产品有可能在全世界，我们行内已经知道，南美有很多好的产品，给大家提供一些套保的情况，美国的股指跟我们那边的股指需要对冲，或者巴西的咖啡跟美国的大豆，什么事情都可以做，所以这些事情都让独立的ISC做，我们把平台搭建好了，他们工作。还有我们交易所自己有一个，除了我们自己的清算所以外，和结算银行，刚才提供的结算的一个战略，我们和CME的GLOBEX这种合作，就是保障了我们自己的GTS平台，和他的平台达到最广泛的运用。

　　最后我们为什么和证券交易所合并，也是资源的整合带来更高的效益，我们预计在两三年以内，我们的成本会节省20%到30%，这是我今天要讲的，作为我们本身自己的例子，希望大家有什么疑问向我发言，谢谢。