王其博：基于黄金的衍生品发展与投资机遇

　　王其博：感谢我们的主办方邀请我来演讲，今天我主要说一下，黄金衍生产品，介绍衍生产品。黄金对我们中国人来说，不是一个新鲜的玩意儿，博物馆放着商朝的黄金，中国几千年前就有黄金的交易生产买卖，只是在过去50年时间因为种种的原因，我们几乎停滞下来了黄金交易买卖。我主要是说，基本上除了香港之外，没有中国人参与的情况下，过去从70年代到2000年初的时候，西方人搞了一些产品。分7个部分说，先说实物黄金交易，

　　实物黄金交易先说游戏规则怎么玩，第一条怎么算重量，重量一般用净含量，有时候参与西方国际间交易犯一个措施，像上海交易所，一公斤黄金就是一千克，一克多少钱，国际交易的时候，一公斤黄金可能就不是一千克，在支出的时候以净重来算，比如说4个9的黄金，毛重3.1507465盎司，算法不一因。国际间交易主要以一盎司31.1034768克，不同地方有不同的计价单位，上海交易所人民币/克，日本日元/克，香港有港币兑俩/斤这样。有一个概念在银行间，伦敦金什么标准？他纯度至少2个9，1个5，重量350到430盎司之间，大约在12.5公斤左右，要是伦敦金市场协会注册品牌，就类似于上海期货交易所注册品牌，他交易标底物，在实物交易当中要掉期，这跟直接外汇，远期掉期不一样，质量掉期，地点不同掉期。因为质量不一样，供点，供求关系不一样，就产品深水。

　　第二即期黄金交易，所谓即期交易就是T+2，黄金和美元两个工作日之后，美元美国休价就推一天，一个叫分配帐户，一个未分配帐户。分配帐户你在银行间，银行里存放的黄金，黄金有指定的品牌，是中金公司生产的，还是将通(音)云通(音)生产的，不同企业的生产的黄金质量不一样，有2个9一个5的，有4个9的不一样，指定的仓库。基本上央行用的多一些。他说我要持有什么样的品牌。还有委分配帐户，就没有指定品牌质量，国际间交易就是未分配帐户10公斤代表10公斤的帐户，质量有所保障2个9，1个5，质量保证，提供伦敦注册品牌的，一般银行对非银行，对贸易公司来说，签一些分配帐户协议，未分配帐户协议，还要签市场协会的文件。

　　即期交易上海交易所是典型，香港交易所过去，香港叫金银交易，金是黄金，银白银。香港金银交易市场做的很活跃，这几年没有那么活跃了。远期交易，即期之后的任何一天就是远期交易。就是场外交易，他根本的就是怎么算远期价格，远期利率等于美元利率等于黄金的租界利率。央行给商业银行，商业银行给商业银行，或者商业银行给公司有一个远期利率。做远期交易一般迁EAST协议，监管主要由英国金融服务管理局管理。

　　央行现在目前有3万吨左右的黄金，市场主要持有黄金小团体，各国的中央银行，中央银行把黄金放这也不产生任何收益，还有保管的成本等，他一定会借给信用等级好的，他能管理的，比较透明的行业银行，商业银行界入黄金。第三个参与者黄金生产者，黄金生产者企业有保值的程度，我现在1300者，我干什么1000多不卖呢，还有生产首饰和假牙的，黄金牙的，担心价格涨上去了，他要远期购买再着就是投资者和投机者，基本上一回事，这可能规模大小问题和时间长短问题，有人号称自己投资者，有人说自己投机者，基本上一样，从买卖价差赚钱，只是时间长短和规模大小问题。

　　期货黄金交易刚刚很多人介绍，目前比较活跃的纽约交易所，东京交易所也不错，上海交易所从2002年到现在还是做的不错的。上海期货交易所未来对整个亚洲会起到决定性作用，应该是这样，这么大的国家，这么大的生产量，这么大的用量，中国的交易所应该出于主导地位应该是这样。