威廉·坡普拉：世界黄金市场发展格局展望

　　2008年5月28日-29日，上海期货交易所举办“第五届上海衍生品市场论坛”。本届论坛的主题为：经济全球化与衍生品市场的功能作用。新浪财经作为上海期货交易所的独家网络战略合作伙伴，对本次活动进行全程图文直播。以下为纽约商业交易所资深顾问威廉·坡普拉发言。

　　威廉·坡普拉：各位朋友大家好，很高兴到这里介绍黄金发展情况，我非常感谢期货交易所让我来这里发言，我希望在这次演讲的时候，向中国问传达地震受害的人表示深刻的哀悼我们也希望向遇难者家属表示诚挚的问候，今天我想跟大家简要的谈谈全球黄金市场发展情况和未来走势。

　　首先简要介绍一下期货交易所的主要职责，我想从一个交易商的角度谈论这个问题，这是我日常所做的事情，在过去30几年，我一直在从事这方面的交易。

　　我想从这个交易商的角度来谈如何来看待这些信息。我想谈期货交易所的主要职责，他最主要的职责是价格发现。交易所并不来确定价格，而是由所有参与交易所的成员决定。主要的功能就是避险功能，他们通过交易所交易来减轻风险，我在这里不详细的介绍什么是避险。有效的避险保值手段并非试着消除所有风险。上海期货要加强投资者的教育。最重要是提供价格发现以及避险保持，用期货市场进行避险保值优点一个是流动性和灵活性。期货是非常有效的进行期货保值的方式。当市场和预期有所改变的时候，对每笔交易进行修整，交易所通过期货保值减少交易对手违约的风险。在次贷危机生发生的时候，许多银行都有很多的减计行为。交易所他们对交易双方有严格的交易制度，有很强的执行监督的力度，可以确保市场诚信度的法律，可以增进市场的信心，通过期货的方式进行期货保值，有很强的透明度，网上交易有很强的透明度。

　　通过这种网上的交易看到最低的买价和卖价，中国现在交易所还是要进一步提高其透明度。这一点对于交易所来说非常重要的。我国随着技术不断改进可以进一步加强交易所交易的透明度。

　　看一下全球黄金期货的主要市场，NYMEX分布有世界上最大的分布期货市场。还有其他很多的期货市场，比如有印度的期货交易市场，他们正面临着一些政治上的干预的风险，许多印度政治在控制着印度期货交易所。同时，我们看到DTC和TOCOM等等。迪拜有迪拜的商品交易所，现在正在步入上市的过程，他们很多产品在NYMEX进行清算，因为他们和NYMEX之间有相应的协议。这样的话他们可以利用NYMEX的资源，现在有重要的市场参与者就是上海的期货参与者需所推出了黄金的交易。

　　我来谈一谈对上海期货的看法，以及上海黄金期货的特点，以及未来黄金期货发展的走势，首先给大家讲一下美国黄金期货的走势。我在这里谈一下，1974年12月份的时候，我们NYMEX是24小时电子交易对我们来说是历史性的时刻，我们在市场份额算得越来越多了，NYMEX和COMEX他们份额会越来越增加我也参与了全程交易。在2006年COMEX日交易量67000手。到了去年的时候，达到15万和约数，日交易量，这是电子交易带来大幅度上升。这反应出COMEX推出电子交易以后他的期货量。我们看到COMEX最主要的竞争对手日本，芝加哥黄金交易量降低了，尽管黄金价格不断波动，参与黄金价格不断变化，COMEX黄金交易确实排在第一位了。