王宇：国际黄金价格突破历史高点的分析(2)

　　黄金价格后来出现比较大幅度上升的第二个比较重要的原因。在20世纪70年代中期，世界各国都出现了非常严重的通货膨胀。或者出现了非常严重的滞涨，世界各国出现严重的通货膨胀把投资者引向了黄金市场。

　　第三原因当时国际政治局势剧烈的冻胀，接连发生了两件大事，美国在伊朗的人质危机，还有一个前苏联出兵阿富汗，在这些政治因素的共同作用下，1980年1月18日黄金价格达到850美元/盎司，这是当时国际黄金市场的最高价格。从这个图也可以看到，到80年的时候，黄金价格出现了当时的历史最高。

　　(二) 下面接着讨论黄金价格为什么能从最高点慢慢的走向他的原因，20世纪80年代下半期开始，世界经济进入了低通胀，高增长的时代，黄金的保值和避险作用下降黄金价格出现下跌。80年之后黄金价格出现下跌的另一个原因，也就是说，从20世纪80年代下半期开始，因为种种原因，一些国家开始减持黄金储备，一些欧洲中央银行抛售黄金的行为也推动了黄金价格逐步走低。

　　这个图上可以看到，这是80年代，尤其90年代的时候，世界经济出现了比较快的增长，黄金保值作用避险作用有所下降，黄金价格出现了下跌，这个图表明在90年代的时候，世界经济增长速度很快，出现了低通胀高增长的时期，在这个时期，黄金保值避险的作用有所下降，价格出现了相应的下降。也就是说，在1980年1月份国际黄金价格上涨到历史高点之后，基本上没有做任何停留，就一直呈下行的趋势，2001年初的时候，国际黄金价格下跌到255美元/盎司，这是一个历史低点。

　　(三)2008年黄金价格再一次突破历史最高点原因。我个人认为有5个原因造成了2008年元月份黄金价格突破历史最高，一、美元贬值，二，世界性通货膨胀压力。第三、世界经济的不确定性。第四是地缘政治的不稳定性。第五、供求关系的变动。

　　美元贬值是推动金价大幅上涨的因素，国际市场上黄金交易以美元计价的，美元贬值直接推动黄金价格的上涨，实际上美元从2001年，2002年开始出现了这一轮的贬值，2002年以后美元有了新的贬值，美元有了持续的走低，所以他在一定程度上，成为黄金价格上涨的一个重要因素。

　　比如2007年伦敦定盘价以欧元计算，实际上黄金上涨了17%，但是以美元来计算，他就上涨了31%，这是因为美元的贬值在一定程度上推动了金价的上涨，这是近年来美元加速贬值的走势图，这是美元对世界主要货币的加权汇率，这是近年来美元对欧元和日元贬值的情况。刚才是第一个原因美元贬值推动这一轮黄金价格价格上涨的一个重要原因，通货膨胀是全世界面对的通货膨胀压力，是推动黄金价格上涨的另一个重要因素我知道近年来由于国际石油价格和粮价，由于他们价格不断的上升，所以推动了整个世界性的通货膨胀的压力。

　　这样，在世界出现了通货膨胀，不断上升的形势下成为推动金价上涨的因素，现在欧元区，通货膨胀率已经达到了3.5%，日本投资通胀也在7%，日元欧元通货膨胀都是20年新高，这样的低涨因素也推动黄金价格上涨的重要因素。

　　世界经济的不确定性，使更多的投资者选择了黄金，这个就是咱们大家刚才提到的次贷危机，或者说次贷风波，次贷风波在很大程度上，影响了美国的实体经济，世界其他地区的经济增长有有利的影响，更重要的，次贷风波还增加了整个世界经济增长的不确定性，这种情况下更多的投资者选择了黄金。