王宇：国际黄金价格突破历史高点的分析

　　2008年5月28日-29日，上海期货交易所举办“第五届上海衍生品市场论坛”。本届论坛的主题为：经济全球化与衍生品市场的功能作用。新浪财经作为上海期货交易所的独家网络战略合作伙伴，对本次活动进行全程图文直播。以下为央行金融市场司外汇黄金市场管理处王宇发言。

　　王宇：谢谢主席，各位女士，各位先生大家下午好，我今天很高兴也很荣幸能有机会和大家一起讨论黄金市场和国际黄金价格以及相关的问题，我也非常感谢上海期货交易所对我提供了这个机会使我今天能非常荣幸的和大家一起来讨论中国黄金市场和世界黄金市场的一些重大问题，我今天题目是国际黄金价格突破历史高点的分析，在我发言的时间里我想跟大家一起讨论三个问题。一、我先做一个简单的引言，然后讨论1980年金价突破历史最高，金价创造历史最高的问题。二、讨论一下2008年黄金价格他突破历史最高的问题。三、分析一下未来国际黄金市场价格可能的走势。

　　讨论第一个问题，这是一个引言，也就是说在国际黄金市场发展的历史上，有两件历史性的事件一件就是1980年1月18日国际黄金价格创造了80美元一盎司的历史记录。第二件在国际黄金市场上具有历史性意义事情。2008年1月3日，国际黄金价格创造了859.30美元/盎司的记录，突破了1980年850美元盎司的记录。1980年创造了历史最高知后因为有这么几个原因。1、布雷顿体系解体之后黄金解冻，各国逐渐解除了对黄金的管制，这样世界对黄金的需求大量的上升。这是1980年金价突破历史最搞得第一个原因。2、20世纪70年代西方国家甚至整个世界都饱受通货膨胀的折磨，在20世纪70年代非常严重的通货膨胀，他将投资者引向了黄金市场，3、20世纪80年代创造黄金价格历史最搞得第三个原因，当时有两个比较大的事情，美国在伊朗的人质危机，还有前苏联出兵阿富汗，因为这两个政治事件，加上前面整个国际经济形式的变动，也就是说国际经济和国际政治的因素，这些因素结合在一起，造成了80年代1980年国际黄金价格创造了历史最搞得记录，创造了850美元/盎司的历史记录。

　　今天我想要说明，为什么今年2008年1月份的时候，黄金价格又一次冲破了历史记录创造了历史新高，那么这是我今天希望能在这里来讨论的一个问题。我们对这次2008年国际黄金价格创造历史新高，对这个问题的理解，对他原因理解，有助于我们整体上把握国际黄金市场的变动，和国际金融市场的变动方向。我今天将这次2008年黄金价格突破历史最高对他原因的解释，作为我今天发言的内容，并以此来求教在座各位同行。

　　从这张图上看到，两个封顶两个最高点，一个是1980年元月份，一个2008年元月份。1980年曾经的历史最高，那也就是说，这里让我们一起回顾一下30年前，国际黄金市场的历史，分析两个问题，一个是黄金价格急剧上升在1980年黄金价格急剧上升的背景和过程，第二个问题，分析一下黄金价格从顶峰降下的背景和过程。

　　第一大问题，黄金价格极具上升的背景和过程，我们都知道国际货币体系曾经经历了三个比较大的时代，一个是金本位制，一个部类顿森林体系，还有一个牙买加体系，这三个体系，在金本位制和布雷顿森林体系黄金是一般等价物和准一般等价物。在金本位制和布雷顿森林体系下，黄金价格的稳定，他就等同于物价的稳定，在这种情况下，各国政府都采取了各种管制错误来保证金价的稳定，因为黄金供给的特殊性，他也在客观上保持了在那个时代黄金价格的进本稳定，那我们从图上看到，从1833年到1929年国际金价大致稳定在20.65美元/盎司左右，1923到1968年国际黄金价格大致稳定在35美元/盎司左右。后来情况发生了很大的变化，1971年8月份，在第一次美元危机冲击下，尼克斯总统宣布停止兑换黄金价格义务，同年黄金价格35美元/盎司上升到38美元/盎司，1973年第二次美元危机冲击下黄金价格上升到42美元/盎司，1976年牙买加协议签订，在牙买加协议中规定各国都不再规定含金量评定价值定位，黄金非货币化进程由此启动，布雷顿森林解体之后长期受到抑制的黄金需求得到了释放，黄金价格开始进入上升的通道。这是后来黄金价格开始上升的起点，是布雷顿森林体系解体，金价开始上升的节点。