露茜张：纽交所在亚洲地区和中国的业务拓展

　　由北京大学中国金融衍生品研修院、纽约商品交易所共同主办的“国际能源、黄金与金属投资高层研讨会”2007年6月6日在北京大学英杰交流中心隆重召开。新浪财经作为本次活动的独家门户网站合作伙伴，对本次会议进行全程的直播，以下为纽约商品交易所亚洲市场总监露茜·张介绍纽约商品交易所的演讲实录。

　　北京大学中国金属衍生品研修院副院长袁小文：

　　接下来，我们首先邀请纽约商品交易所亚洲市场总监露茜·张小姐。今天她的题目是《纽约商品交易所在亚洲地区和中国的业务拓展》

　　纽约商品交易所亚洲市场总监露茜·张：

　　先生们、女士们，大家好！首先感谢

北京大学中国金属衍生品研修院的邀请，我能够来北大跟大家见面是我们的荣幸。也感谢大家在百忙当中参加国际能源、黄金与金属投资高层研讨会。

　　我现在介绍一下我自己，我毕业之后在荷兰银行和期货银行工作了大概四年，最近我才加入了纽约商品交易所。现在我们来看一下关于纽约商品交易所的情况。

　　纽约商品交易所是世界上最大的实物和能源交易所。我们发展到现今有135年的历史，是纽约资格比较老的运行公司之一。是世界上最大的实物、商品交易所，包括能源和金属和农产品。

　　在1994年的时候，NYMEX和COMEX合并，纽约商品交易所公司的两个分布，就是NYMEX和COMEX。能源有原油、天然气、燃料油，在NYMEX的部门当中。

　　纽约商品交易所是最为成熟的、一流的实物商品期货交易所和结算所。在2007年1月平均成交量为170万。

　　我们的交易的商品主要有轻质低硫原油、Henry Hub天然液化气、NY取暖油、纽约港口无铅汽油。

　　COMEX的黄金做得很好，比如说，大家知道COMEX黄金，我们的交易量很大。我们的黄金会占75%的交易量，CBOT占25%。

　　NYMEX去年跟CME的Globex签订了一个HYSICAL合约，它的交易量很大。对我们来说，我们不担心我们会跟人家竞争，我们跟CME是合作的关系，对客户来说，只有一个交易平台，但是不用看四五个电脑屏幕，直接通过一个系统可以交易CME的产品，也可以交易NYMEX的产品。对我们来说是促进作用。举例子，我们之前的黄金日交易量只有5万，上一个月5月份日交易量大约有10万左右。这一个跳跃性很大，促进了我们这一方面的交易量，而且对我们来说，是很有效的推广产品的方式。

　　对客户来说，他们用电脑也可以进行交易，是快捷方便的手段。

　　NYMEX有几个分公司，分别在新加坡、伦敦、休士顿等地设有办事处，总部在纽约。

　　下面我会提到DME的故事。我们跟上海期交所也有合作，将来希望跟交易所真正有实际性的服务合约，有实际性的发展工作。

　　这是2006年美国实物期权交易量，NYMEX在能源和金属方面占主导地位，是两亿多Millon。

　　NYMEX是公开叫价的方式。公开叫价是占30%左右，电子盘交易是70%。上一次北大来NYMEX的时候，看到我们的交易大厅，是很活跃的。在此之前是更活跃，我们的估计，过一阵子，公开叫价的方式再也看不到昔日的辉煌。穿不同颜色衣服人，是代替公司来进行交易。还有一部分人是当地的给自己自营的人。

　　我们交易大厅有两个，COMEX在7层，主要是金属方面，NYMEX是在3层。

　　2006年12月之前，我们是公开叫价的方式。1993年我们有一个ACCESS系统，后来我们没有用它，我们比较倾向用Globex。2006年，我们跟Globex建立了合作关系。在交易大厅进行交易的人员很担心交易量会下降，其实不会这样的。我们看到一个很有趣的现象，在交易大厅，到现在为止一些交易员一手拿着纸和本，他用公开叫价的方式，比如说，你要卖，可以打手势。每一个人都有一个牌子和单子。

　　电子盘交易的方式，在交易大厅交易的这一些人，可能花了500块钱租了一个手提电脑挂在脖子上，他可以看电子盘，他可以同时交易，看哪一种方式交易有优势，就选择某一种交易方式。

　　电子盘交易是一个趋势，在去年的时候，电子盘交易只是10%，2007年是44%，增长非常快。场外交易增加量也很大。我们主要的竞争对手是ICE，他们也参考我们的价格。

　　NYMEX作为大的商品交易所，要做什么样的动作？现在有一个趋势，国际上大的交易所要集中。NYMEX要做什么？我们要在竞争中处于不败地位。在6月1号正式交易，我现在的邮件说，6月1号交易的拳头产品是高硫低质原油，第一天交易量达到了2889个合约，第二天更厉害，达到了4000多份。在中国的原油，主要是通过西非和中东进口，对中国或者是亚洲的日本和新加坡地方，他们愿意在这一个交易所进行交易。DME也是第一个能源交易所。在时间和地点方面，伦敦、亚洲都可以在DME中进行交易。

　　电子盘交易是一个趋势，期权交易比较的复杂。我们在6月24号，在电子盘上进行期权交易，现在有三四个产品，是黄金、白银等，在Globex上进行交易。我们在交易之前会做什么样的准备？

　　我们每次推广新产品之前要做的准备工作很多，首先是计划，至少要吸引十至十五个大的清算公司、经纪公司进行交易，如果没有人进行商品交易，你会去交易吗？你会觉得价格有问题。越多人的参与，流动性会增加，市场会很活跃。

　　还有，CAREX，这是最近才开始的。加拿大蒙特利尔交易所和NYMEX各投了50%，成立了CAREX。我们对它也是信心百倍。

　　这是原油价值链。

　　DME就在这附近，DME产生的地点很有战略意义，如果

伊拉克有不轨行为，对他们来说，通过海峡很难攻占DME。在中国的市场，很多原油进口都是通过西非和中东。在新加坡，有很多场外交易。比如说从鹿特丹把原油进口到新加坡，在新加坡进行加工、批发，再输送到其他亚洲地区。

　　还有一个重要的产品，是ClearPort。在2001年底ENRON倒闭，OTC的所有能源交易慢慢停了下来。ClearPort在2002年5月30号开始，主要是能源产品。每年的交易量大约有380000份。所有的合约作为NYMEX合约期货来结算。

　　NYMEX是一个标准，ClearPort进行精算的场外交易合约，这是标准合约。在标准合约基础上，结算双方可以增加一些附加条件。

　　ClearPort成交量，03年是25，现在是436，增加了159%。

　　什么是ClearPort？纽约商品交易所有两种会员制，一种是普通的会员，你购买一个席位，或者租赁它的席位。以NYMEX来为例，如果要想成为清算会员，要有两个席位。现在有42家清算交易公司，就是期货佣金商，实力很强，都是大的银行和大的期货公司。他们有很大的实力。NYMEX提供ClearPort，可以降低风险，提供了1.3亿的保险，还有1亿的保障基金。如果通过ClearPort进行场外双边交易，其中一方不能履行合同，比如说因为破产等等风险原因，NYMEX保证交易正常进行。一般情况下不会有问题，如果有问题，客户在NYMEX ClearPort进行清算，如果有问题发生了，NYMEX有保证金赔偿给他们。这样越来越多的人会参与，这是一个良性的循环。为什么我一直强调到投机者和大的经纪公司的参与，他们要有信心，他们知道是公平、公正、公开的市场，来发现市场价格和实现套值保值。比如说中国一家小的石油公司，跟别人交易信用不过关，如果它跟瑞士银行关系很好，它可以在瑞士银行开一个户。NYMEX和DME不必要知道对方是什么公司，通过ClearPort来保证清算正常进行。

　　这是天然气合约。它有一个特点，就是季节性比较强。去年美国有一场飓风，有一家公司倒闭了，在夏天的时候，认为价格低，他买了。但是飓风发生的地方是路易斯安那，当地所有设施都摧毁了，夏天没有很多人用，但是设备被摧毁了，所以价格很高。为什么要用商品期货来进行套值保值，有各式各样的原因。有政策原因，比如是有战争的原因，或者有季节性原因，天然气在冬天的时候会上涨。但是，因为有飓风的发生，夏天的天然气的价格也是急剧的上升。

　　电子盘交易的时间是早上9点到下午2：30，这是场内公开叫价的方式。

　　这是我的联系方式。谢谢大家给我这一个机会介绍NYMEX。

　　谢谢大家！

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