全球股指期货推出前后股市走势(4)

　　牛市推出，11年上涨600%

　　德国DAX股指期货于1990年11月23日上市，此时的德国股市正处在一波牛市顶部的时候，股指期货推出的前一年，股指期货标的指数的走势强劲，但在股指期货推出的后一年，股指期货标的指数走势强度稍稍减弱，但不改股市长牛格局。随后，德国DAX指数在11年间持续上涨了600%。在1990年至2005年12月15日期间，该指数年平均涨幅10.66%。

　　多空双方拉锯后股指上扬

　　法国期货交易所(MATIF)1988年11月9日正式推出了法国

证券商协会40指数期货(巴黎CAC40)。当时整个市场处于大熊市之后的调整期，新一轮的上涨行情尚未开始之际。推出前期法国CAC40指数上升幅度较小，做空动能不足。在股指期货推出之后，相关股指短期并未出现下跌，而是空方和多方拉锯一段时间，最后现货股指出现大幅上扬，展开一轮逼空行情，多方在此种市况下大获全胜。

　　推出后短期下跌，长期走势向好

　　2000年6月，印度

股票交易所和孟买股票交易所分别推出SENSEX指数期货合约和NIFTY指数期货合约。在股指期货推出前半年时间内，标的指数一直保持上涨趋势，随着股指期货上市日的临近，指数的上涨趋势回落。在股指期货推出后的较短时期内，市场进入调整趋势，SENSEX指数与NIFTY指数均出现较大幅度下跌。但从长期走势来看，现货市场和期货市场走势比较吻合，并未影响市场的长期稳步上涨趋势。

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