沪燃油受现货充裕拖累 原油强势给予方向指引(3)

　　(四)基金持仓

　　周五公布的CFTC持仓报告来看，截至8月1日的原油期货持仓，多头继续增加，而空头出现减仓，基金净持仓增加5K手左右，增至66095手净多，夏季原油价格特点决定空头谨慎的态度，同时反映市场对未来能源市场看多的心态。

　　图8：原油期货周度价格与基金净持仓相关图

　　图9：基金在原油期货上的多空持仓对比

　　三、新加坡以及国内市场概况

　　本周新加坡燃料油价格周一开盘较上周五低，周一价格为341.63美元，跟上周周初价格相差无几，截至周四收于348.60美元，略高于上周五的收盘价。预计本月有300多万吨的套利船货抵达新加坡市场，新加坡市场显示供应过剩。8月套利船货也未见明显减少，仍在330-340万吨，与6、7月基本持平，目前来看另有150-160万吨的燃料油将在9月抵达。截至8月2日，新加坡渣油库存比上周大增113.2万桶，增至1508.8万桶，充裕的库存打压新加坡燃料油价格，其价格涨势弱于原油以及国内燃料油。渣油包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蜡渣油和直馏常压渣油。渣油不包括沥青。

　　图10：新加坡渣油库存变化图

　　上海期货交易所燃料油库存情况如下图所示，6月末以来，库存充足状况明显，库存总水平在6月中旬之前处于10万吨水平左右，而7月以来库存都处于将近20万吨的高水平。虽然上周有所减少，但是仍然处于高位。这将在未来一段时间内继续对国内沪燃油价格形成打压。

　　图11：上海期交所燃料油库存图

　　四、未来走势分析

　　飓风季节真正来临，根据美国气象机构最新的预测，虽然比5月份的预测调低了飓风发生的次数，但是仍然属于飓风高发的年份。原油价格在这个夏季必然易涨难跌，因此只要飓风季节没有结束，未来任何价格回落都将是买入机会。加上地缘政治、炼厂问题都可能随时推高油价。

　　沪燃油受现货充裕拖累，但是原油走势会给沪燃油很强的方向指引，未来沪燃油价格预计仍然会在3600～3700区间内波动，可采取逢高估空，逢低买进的策略。