沪镍受外盘和国内黑色系近期表现强势的带动，夜盘快速上扬，迈进100000元关口，但后段有所回吐，日盘呈现震荡上涨，收盘涨1.29%。在利好消息带动下，黑色系商品近日表现强势，废不锈钢市扬货源不足的情况下继续偏强为主。伦镍周二继续快速上行，但高开低走，上方回吐的力虔较强。
多头后市有畏高心态，高位纷纷有离扬心理，令伦镍的上扬未能有效延续，但市扬受资金面表现影响依然较大。目前，下游畏高采购需求下降，现货市扬成交氛围回落，但菲律宾雨季因素影响仍在。
有分析称，沪镍走高主要是受到金川三车间失火以及江苏德龙炉龄到期检修，导致供应偏紧所致。但是，综合来看，沪镍结构牛市并未来临。
经历近两年的低位整理，部分镍企因亏损逐渐退出市场或削减产量，自2016年开始，供应出现小幅缺口，并延续至2018年，但随着印尼镍矿及NPI的放量，供需缺口收窄，将压制镍价上行空间，预计镍价在2018年前高后低，短期难以突破宽幅震荡区间。
印尼增量支撑全球镍金属产出维持增长，但纯镍产出持续萎缩：印尼红土镍矿出口配额日趋增加，最新数据显示出口配额为2049万湿吨，并且中国在印尼投产的NPI项目2018年也逐步放量，两地NPI产量增长近20%至69.5万吨；而由于硫化镍矿增长乏力，加上市场看好新能源汽车对硫酸镍的需求，大型镍企减少纯镍产出加速布局硫酸镍，纯镍产出下滑3.5%至94万吨，硫酸镍产出加20%至8.4万吨。全镍产出有望增加5%至215万吨。
不锈钢主导镍消费增速放缓：虽然市场看好新能源汽车对硫酸镍的需求，但由于基数偏低，短期难以撬动镍需求的大幅增长，镍的需求依旧由不锈钢主导，占据镍金属消费的66%。而由于明年全球主要经济体经济增速有望放缓，而中国经济增长面临下行压力，拖累不锈钢的需求。预计2018年全球镍消费增长3.8%至218万吨，低于2017年5%的消费增速。
结构牛市并未来临：2017年镍金属的缺口主要是通过对纯镍库存的消耗得以弥补的，全球纯镍库存较年初下滑近8.5万吨。未来硫酸镍的兴起但占比依旧偏小短期难以撬动镍消费的大幅增长，加上运用红土镍矿制备硫酸镍在技术上是可行的，将减少对纯镍的消耗；而且当前全球纯镍库存47万吨，库存消费比近3个月，依旧处于较高的一个水平，印尼贡献NPI产能扩张，镍金属缺口收窄，纯镍去库存速度减慢。
所以结构牛市并未来临，预计2018年镍价格继续维持宽幅震荡，波动重心有望抬升，LME核心波动区间在9，500-14，000美元/吨，均价11，000美元/吨，对应沪镍主力核心波动区间在80，000-110，000元/吨，均价90，000元/吨。
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责任编辑：牛鹏飞
