市场人士：美国将放缓加息节奏、加快缩表进程

2017年07月09日 23:56 期货日报收藏本文

　　6月非农数据喜忧参半

　　北京时间7月7日晚间8时30分，美国劳动部公布了最新的非农报告。行业人士认为，6月非农数据喜忧参半，可能刺激美联储放缓加息节奏、加快缩表进程。

　　据期货日报记者了解，本次公布的非农报告，虽然就业数据表现良好，但失业率和平均时薪增长率皆不及预期。其中，6月失业率达到4.4%，高于5月和预期。在部分人士看来，失业率的上升，代表劳动力的回归。实际上，6月美国劳动参与率已经较5月提升了一个等级。

　　与此同时，6月平均时薪增长率仅为0.2%，低于此前预期的0.3%。长江期货研究咨询部副总经理王旺认为，这表明近期美国商品购买力较弱，消费端对美国经济的拉动作用有限，短期通胀不会快速走高。再加上近期核心CPI的多个重要细分项的增速都出现见顶回落迹象，王旺认为，美联储连续加息的基础减弱，9月加息的预期下降。

　　与近期公布的ADP数据不同，非农数据显示，6月美国非农就业人数增加22.2万，创4个月来的高位，大幅超出预期17.8万和前值13.8万。据部分市场人士解读，6月非农就业数据的优异表现说明美国经济中期改善趋势未变，基本面依然向好，这与美联储官员的预期一致，这一数据会让他们更安心，其收紧流动性的基调不会改变。

　　“在6月非农数据支撑下，美联储存在将缩表进程提前的可能。”王旺认为，就货币政策本身来讲，降息主要下调的是短端利率，它对长端利率的传导有时并不顺畅，而长端利率水平往往是影响房贷利率和企业资本开支的核心要素。

　　在他看来，美联储之所以选择上调短端利率——联邦基金目标利率，是为了在紧缩货币周期初期“呵护”刚刚复苏的经济。而随着房地产销售和投资的持续改善以及企业资本开支的逐步回暖，为了防止投资过热，美联储有必要抬升长端利率水平，扩大长短端利率之差。

　　6月非农数据公布后，美元受提振，上涨0.22%，而以美元计价的避险产品——黄金，价格大幅下挫，现货跌幅达到0.99%，最低下探至1207.49美元/盎司，触及两个月来的低点。

　　王旺认为，受美联储收缩基调的影响，未来美元将振荡运行，黄金也将因美国及全球通胀不会快速走高而失去上涨动力。此外，若美联储加快缩表进程，则对黄金市场是一项重大利空。因此，在不发生突发避险事件的情况下，黄金价格将呈下行趋势。