A股加入MSCI再次落空没有对市场形成明显冲击，相反似乎被市场解读为利空出尽。周三大盘低开高走，最终收盘沪深300、上证50和中证500指数涨幅分别为1.31%、0.55%和3.30%，对应期指当月合约涨幅分别为1.63%、0.41%和3.61%。期指三品种贴水分别为16.4点、14点和32.9点。市场情绪有一定改善，但资金呈现一定分化。
资金观望略微对反弹不利。本周一市场出现杀跌，期指总持仓小幅增仓。周二市场略显企稳，三大期指品种全线减仓。周三期指强劲反弹，但也没有吸引资金流入，IF减仓579手，IH减仓483手，IC仅微幅增仓64手。从IF分时图分析，上涨主要发生在早盘时间段，该时间段主要以减仓为主，也就是说早盘的上涨更多是主力空头主动减仓形成推动力，而不是多头主动增仓形成的动能。午盘期间，市场开始疲软，说明空方资金回流略显主动。综合来看，多头略显被动，空头较为活跃，市场整体缺乏持续上涨的动能。
中金所公布的前20席位持仓数据显示，IF合并两个合约计算多头减仓573手，空头减仓3手；IC多头减仓296手，空头减仓51手；IH当月合约多头减仓1616手，空头减仓1769手。由于IH移仓情况不明朗，数据有效性不强，IF和IC均出现多头减仓超过空头减仓，说明多头利用反弹加快离场，彰显信心不足的局面。
分析主力席位持仓，IF合约多头主力席位上，五矿期货和东证期货席位分别增加301手和180手，但中信期货、中金期货、永安期货、海通期货、广发期货和国信期货席位减仓均超过100手。同时，空头增仓席位分别是华泰期货、五矿期货和申银万国期货为400手、358手和216手，空单减持较多的是在国泰君安期货席位上。从多空增仓力度看，空头主力资金积极介入。从减仓力度看，多头减仓范围较广，谨慎心态浓厚。
综合分析，期指总持仓没有跟随行情反弹增加。多头主力减仓力度明显超过空头主力，因此期指本轮反弹的力度存疑。
（作者单位：中信期货）
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