证券时报记者 魏书光

　　随着5月份国内工业品出厂价格同比上涨7.1%，基本金属市场需求正在出现积极变化。这应该归功于国内“微刺激”政策的陆续出台，尤其“定向降准”之后，基本金属价格有望走出低谷。

　　信托违约阴霾、固定类收益率下滑、房地产降价、地方债问题，所有这些都在困扰市场，风险暴露中资本正在裹足不前。对于这一时刻，去年下半年尤其年底阶段，部分财经媒体尤其外媒就开始乱炒今年6月份中国将迎来“明斯基时刻”的专家观点。

　　不过，从中国因素影响最大的基本金属市场看，所谓“中国明斯基时刻”显得如此荒谬而不堪一击。当前，国内锌价触及约15个月高位，而铝价格逼近一年新高，其他金属价格跌幅也相当有限。5月份，工业品出厂价格同比上涨7.1%，明显让市场对于中国基本金属需求的信心有了回升。

　　根据国家统计局数据，5月份，生产资料出厂价格同比上涨8.8%，其中采掘工业上涨31.1%，原料工业上涨13.8%，加工工业上涨3.6%。在30个主要工业行业中，16个行业产品价格微升，14个行业下降。有色金属冶炼、水的生产和供应、石油和天然气开采等行业出厂价格环比上涨，其中有色金属冶炼价格环比上涨1.4%，是2月以来的首次上涨，石油和天然气开采价格环比上涨0.2%，连续3个月回升；煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼、非金属矿物制品等行业出厂价格环比有所下降，但环比降幅与4月份持平或略有收窄。

　　工业生产者出厂价格环比和同比降幅的继续收窄，一定程度上显示当前工业品市场需求有所回暖。“预计在明年会有庞大供应缺口出现，但还没有人填补这个需求大洞。这可能是因为当前锌价格还不够让人信服。它正在典型的供应吃紧之中向上攀升。”摩根士丹利分析师Joel Crane在最新的基本金属报告中如此表示。

　　而就在去年年底，包括摩根士丹利在内的跨国投行还都在忧虑“中国明斯基时刻”呢。如今来看，经济正增长与结构性调整的成效显示中国已经走出了危机最坏时刻，虽然房地产下行已经是确定的事情，但是中国经济正有望“浴火重生”。

　　相反，在去年被普遍认为走出欧债危机的欧洲，在上周四祭出一系列“火箭炮”，欧元区迎来负利率时代。一旦下半年负利率成效不彰，欧洲央行[微博]将进一步推出货币宽松措施。而美联储官员准备未来几年把资产负债表规模继续维持在接近纪录高点4.3万亿美元不变。

　　可见，全球宽松格局下，指望中国出现“明斯基时刻”无异于痴人说梦，且中国微刺激下基本金属走出低谷，正是给那些在去年下半年尤其年底阶段，部分财经媒体尤其外媒撺掇的所谓专家一记响亮的耳光。