证券时报记者 许岩

　　4月受蔬菜、猪肉价格下跌影响，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨仅为1.8%，创18个月以来涨幅低点。进入5月，猪肉鸡蛋价格双双大幅上涨，受此影响，多家机构预测，5月CPI同比增长可能在2.5%左右，较4月大幅回升，预计全年物价将保持“小步慢走”的温和上涨态势。

　　和4月不同，5月猪肉价格扭转持续数月下跌势头而大幅上涨，成为影响当月物价主因；鸡蛋价格同样出现较快增长，两个多月上涨近两成；蔬菜价格则继续下跌，但跌幅收窄。

　　中信证券首席经济学家诸建芳指出，5月中上旬猪肉价格出现了一轮快速上涨，虽然下旬有所回落，但仍将拉动食品价格环比降幅收窄，预计5月食品价格环比下滑0.3%，非食品类价格环比上涨0.1%，同时考虑到5月翘尾因素回升至1.71%，预期5月CPI增速同比在2.4%左右。

　　申银万国[微博]分析师李慧勇也认为，5月CPI回升的原因主要受食品价格的回升所带动，预计5月CPI为2.5%，比4月回升0.7个百分点。5月食品和非食品价格分别同比上涨4.4%和1.6%，涨幅分别比4月变动2.1和0个百分点。

　　机构普遍预测5月CPI同比涨幅将比4月显著回升，在2.3%~2.6%之间波动。比如，中金公司的预测只有2.3%，而交通银行的预测却达到了2.6%，第一创业证券预测5月CPI同比上涨2.5%。

　　不过，业内分析人士表示，当前猪肉价格回升并不足虑，全年CPI涨幅在3%以内。国家信息中心经济预测部主任祝宝良表示，5月开始CPI应该会回升到2.4%左右的水平上，下半年还略高一点，但绝不会超过3%。今年可能有一些资源税要适当调整，从而让短期物价略涨，但是短期的财税制度改革主要是营改增，又会使得服务业价格下降，综合来看，资源税调整对CPI的影响会低于减税的影响。

　　国信证券发布的最新研报指出，当前猪肉价格回升并不足虑。首先，未来数月是猪肉消费淡季，这一反弹难以持续，如果有风险，至少也要等到三季度末消费旺季来临；其次，尽管经过一轮去产能过程，但当前能繁母猪的数量仍然较高，限制了价格反弹的高度；最后，在经济疲弱、货币政策谨慎的背景下，猪肉价格周期性回升尚缺乏基本面的持续推动力。

　　安信证券首席分析师高善文[微博]也认为，在宏观经济偏凉的背景下，5月猪肉价格反弹可能中断过去半年CPI下行势头，但不太可能对食品和CPI构成显著向上压力，此后数月CPI或“低位平稳，波动不大”。