金证券记者 史亮 马乐

　　针对白银等贵金属“分散式柜台交易”侵害投资者利益的问题，江苏监管部门近日公开征求意见，对贵金属原有做市商制度重新整改。监管部门相关负责人向《金证券》记者证实，正式文件将于近日下发。

　　监管部门相关负责人强调，江苏省对交易市场的风险管控一向严格，早就有相关的管理办法，这次文件是对贵金属交易的进一步规范。

　　48号文件“亮剑”

　　作为金融交易大省，江苏监管部门始终注重交易市场规范发展，严控风险。监管部门相关负责人给《金证券》记者提供的一份江苏省金融办48号文件显示，2013年江苏省交易场所监督管理办法(试行)已经出台，明确了所有交易场所业务经营与风险控制的章程，也出台了相关监管以及处罚举措。

　　监管部门相关负责人表示，48号文里指出的交易场所是指在江苏省内设立、从事业务在国发〔2011〕38号和国办发〔2012〕37号文规定范围内的各类交易平台，包括省外交易场所在江苏省设立的分支机构，其中自然包括贵金属交易市场。

　　《金证券》记者注意到，48号文第一章总则里明确规定，江苏省金融办承担对全省交易场所的监督管理职责，各市、县(市、区)金融办负责属地交易场所日常监管工作。同时规定，各级金融办应协调工商、商务、通信管理和银监等部门在各自职权范围内实施对交易场所的监督管理，主动征求证监等部门的工作意见。

　　据了解，48号文件第四章业务经营与风险控制部分指出，江苏省金融办对交易场所侵害投资者利益、交易场所及其业务相关机构侵害投资者利益的各类行为进行细化，包括代客交易或代客理财。而在监管机制上，江苏已经打通各监管单位条口，变割裂式的分工执法为联合执法，有利于日常监管信息的互通，有利于防堵漏洞。

　　上述监管部门相关负责人指出，这次针对贵金属交易市场出台的新政，其实是针对有差别的产品，对交易场所监管办法的细化。

　　严禁经纪商对赌

　　江苏是国内贵金属交易较为集中的区域，过去两三年间，出现了部分交易场所经纪商会员利用“分散式柜台交易”，大肆骗取投资者本金的案件。一个例子是，在全面整理交易场所的过程中，江苏金融监管部门就处理了苏北恒丰交易所案件。

　　《金证券》记者了解到，这次出台的新政，将对“分散式柜台交易”进行规范。

　　据悉，江苏金融监管部门在调研和日常监管中发现，目前部分交易场所在白银等贵金属交易中采用了“分散式柜台交易”，使得经纪商会员和投资者之间存在严重利益冲突。

　　一家股份制商行贵金属部负责人向《金证券》记者解释称，所谓的“分散式柜台交易”，就是经纪商会员充当做市商，持有头寸与投资者相反，形成对赌关系，这就是贵金属交易市场的“类做市商”制度。“银行只是开辟一个渠道，供投资者进行贵金属交易，而部分交易平台却既是经纪商，又是做市商。”

　　新政要求，“已经采用此交易模式的交易场所，必须改变交易模式，新交易模式逐级报至省金融办审核，审核同意后，须在12月31日前完成新交易系统的改造。”

　　上述监管部门相关负责人指出，新的交易模式的一个方向是，经纪商与做市商分离，具体如何分离、如何进一步监管涉及的政策细则仍在研究当中。

　　持牌经纪商较规范

　　采访中《金证券》记者了解到，江苏区域内共有三家获得省政府批文、可从事贵金属行业商品交易的场所，包括：江苏大圆银泰贵金属现货电子交易市场、江阴周庄金属合约交易中心以及无锡君泰贵金属合约交易中心。

　　对于即将亮相的监管新政，相关经纪商表示，目前还没有拿到正式文件。一家贵金属商品交易场所的负责人表示，作为有正式批文的交易平台，一般不会做“分散式柜台交易”，所以新政策影响不大。

　　记者以投资人身份拨打了上述三家正规交易场所中的一家电话，咨询如何开户、进行交易。工作人员回复称，如果没有进行过此类操作，建议先操作模拟盘。等到熟悉进单等流程后再开户投入资金操作，这样可以一定程度上减少因不熟悉操作流程而导致的失误。

　　当《金证券》记者问及，进行实盘交易时，会否碰上和经纪商之间对冲的情况？该工作人员表示，“所有交易参与者都是和其他同类型的参与人进行博弈交易，有人盈利就有人亏损。不存在经纪商做对冲交易，我们的盈利点只在于收取较低的手续费。”

　　相比之下，“分散式柜台交易”模式中，经纪商赚取的佣金主要源于投资者亏损的钱。

　　《《延伸阅读

　　贵金属委托理财19天亏36万

　　金证券记者 陈岩

　　“客户经理之前吹得是天花乱坠，门槛50万，购买现货白银。操作上也很简单，只要把钱打过去，由他们(上银高歌)代为理财，保证能挣钱。”南京投资人刘允(化名)向《金证券》记者讲述了其投资经历。

　　2012年12月，刘允接到一家名字叫做上银高歌的邀请，去听投资讲座。“我在讲座现场听了客户经理的介绍，感觉这家公司比较正规，就当场填写了客户预约表。”刘允告诉记者，几天后上银高歌的客户经理再次联系他，并向其展示了公司的居间商授权证、营业执照等证书。

　　这份居间商授权书显示：兹授权江苏上银高歌企业管理咨询有限公司为天津贵金属交易所之第197号会员单位，中州(天津)贵金属经营有限公司拟江苏地区居间商。有效期为2011年12月31日至2012年12月30日。授权方为中州(天津)贵金属经营有限公司。

　　“我还专门托人查了一下，中州贵金属确实是天津贵金属交易所的会员单位，所以就放心地投了50万进去。”刘允对《金证券》记者表示，按照客户经理的解释，50万元投资款是由中州贵金属代为理财，它是正规的会员单位。而居间商则是帮忙招揽客户的，可以从中分得佣金。

　　天津贵金属交易所官网显示，该所自2012年2月正式运行，由天津产权交易中心、中国黄金集团公司等企业参股，营业范围为“贵金属(含黄金、白银)、有色金属现货批发、零售、延期交收，并为其提供电子平台”。该交易所采用分散式柜台交易模式进行现货和现货衍生品交易，交易品种有铂、钯、白银、镍、铜等。

　　然而，刘允的贵金属投资并未获得理想中的回报。“打款后不久，客户经理就告诉我投资出现亏损，短短19天，我的资金只剩下十几万。我都还没反应过来，就亏了36万元。”

　　此后的维权之路异常艰难。刘允向《金证券》记者指出，“我从去年年初开始，就四处奔走希望追回损失。在公安机关的调解下，上银高歌赔了7.8万元。剩下的部分只能向中州贵金属追讨，但我前后跑了几次上海，也聘了律师诉讼，到现在还没说法。”