贸易商：国内糖价涨势能否延续，关键要看销售能否同时启动

　　巴西食糖产量预期减少，加之印度食糖产量可能不及预期，市场预计2014/2015制糖年国际糖市供应压力会大大减弱，糖价触底反弹的可能性较大。这会导致我国进口食糖成本上调，进口量下降，自2011年以来市场一直存在的国内外糖市价差过大的格局也会发生根本改变。

　　近日，巴西甘蔗主产区连续3天出现的强降雨虽然缓解了旱情，但市场仍普遍认为，之前巴西出现的持续高温干旱天气已经影响到了甘蔗产量，巴西食糖产量可能因此削减。受此影响，在近5个交易日内，国际糖市期价出现两次大幅上涨，其中本周二ICE1403合约期价上涨53个点，报收于16.16美分/磅。

　　据了解，此次强降雨之前，巴西中南部地区的高温干旱天气持续了6周。巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）估计，这可能会导致即将开始的2014/2015制糖年巴西中南部地区的甘蔗减产3500万—4000万吨，估计新制糖年这一地区的甘蔗产量不会超过2013/2014制糖年的约5.96亿吨。此外，巴西甘蔗产区降雨不足的局面还将延续，估计未来16—30天当地的降雨量仍将低于正常水平。

　　巴西食糖产量预期减少，加之印度食糖产量可能不及预期，市场预计2014/2015制糖年国际糖市供应压力会大大减弱，糖价触底反弹的可能性较大。这会导致我国进口食糖成本上调，进口量下降，自2011年以来市场一直存在的国内外糖市价差过大的格局也会发生根本改变。

　　“近几个交易日广西食糖主产区报价呈现小幅上调态势，郑糖期价更是大幅振荡上行，市场心理由悲观转为乐观。”广西南宁食糖贸易商郑亚涛告诉期货日报记者，国内糖价涨势能否延续，关键要看销售能否同时启动。目前，广西、云南、广东等地食糖销售仍比较低迷，2013/2014制糖年食糖产销率和去年同期相比偏低，各产区食糖工业库存比去年同期增长较多。不过，随着糖价止跌企稳，需求已经开始好转，部分用糖企业已考虑增加库存。

　　国泰君安期货[微博]白糖分析师周小球认为，除了受到国际糖价上涨的提振以外，国内糖价所面临的经济环境、资金环境，以及行业内部环境等也出现了有利于糖价回升的变化。

　　去年12月和今年1月国内糖价加速下跌，与市场资金紧张、行业内出现恐慌性抛售有很大关系。如，银行间7天同业拆借利率由去年11月中旬的3.77％攀升至12月中旬的8.84％，资金价格整体趋于走高。紧张的资金环境对大宗商品价格形成打压，去年12月和今年1月，商品指数分别下跌了2.38％和3.02％，白糖价格则分别下跌了4.59％和8.31％。而行业内出现恐慌性抛售又造成白糖价格下跌速度快于商品价格整体下跌速度。去年10月全国产糖16万吨，11月产糖59万吨，12月产糖230万吨，今年1月产糖347万吨。不断加大的产糖量和紧张的资金面促使糖厂不得不加快资金回笼力度，恐慌性抛售行为因此出现，这不但打压了现货市场糖价，还拖累郑糖期价大幅下滑。

　　“近期，国内市场资金供应紧张的局面有所缓解。1月份社会融资总量为2.58万亿元，而去年12月仅为1.25万亿元。银行间7天同业拆借利率也下降到4.01％。”周小球告诉记者，按照2013/2014制糖年生产进度分析，3月份国内糖市才会形成工业库存高点，估计2—3月份糖厂的资金仍较为紧张，但外部资金供应增加，糖市销售转好和糖价走高将使得行业内的恐慌性抛售行为消失。“本制糖年新糖集中上市对糖价的冲击已经结束，国内糖价的筑底过程已进入尾声”。

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