市场人士表示，聚丙烯期货上市有利于建立市场化价格形成机制、完善企业套保链条、健全合成树脂品种系列

　　■本报见习记者 马 爽

　　新年首个期货合约聚丙烯期货获得证监会批复以来，市场反响热烈。市场人士表示，上市PP品种，有利于建立起科学合理的市场化价格形成机制，为现货企业提供避险工具，健全合成树脂套保产业链，服务实体经济。

　　缺少权威价格指导

　　据了解，聚丙烯（PP）是全球第二大通用合成树脂，占合成树脂总消费量的30%左右，也是消费增速最快、用途最广的树脂品种，被认为是五大合成树脂中最有发展潜力的品种。我国是世界上最大的聚丙烯消费市场，2012年表观消费量为1486万吨，预计2013-2015年我国PP需求仍将保持稳定增长，年均增长率约为10%。

　　与其他树脂品种相比，PP具有密度更轻、耐热性更好和抗冲击性强、易加工的特点，成为目前应用最为广泛的品种，下游消费领域涵盖了包装、电子、家用电器、汽车、纤维、建筑管材等诸多领域。影响PP价格的因素众多，除长期价格走势随原油、丙烯等能源市场密切相关外，短期价格走势受天气、自然灾害等因素影响较大，年内价格波动较剧烈，波动频度要远高于其他树脂品种。在2008年金融危机的特殊背景下，PP价格波幅超过150%，2009年价格波幅约47%，2010、2011年分别为33%和29%，2012年价格波幅为18%。

　　目前，PP区域交易活跃，但缺少权威的价格指导。据介绍，为增强企业定价能力，作为国内最主要的聚丙烯生产企业，相关行业现货企业专门成立了统一的销售公司，参考电子交易市场的价格、并基于对供需关系变化的判断，分区域进行统一报价；其他生产企业也各自分区域进行报价。业内人士指出，这些电子交易市场形成的价格只是区域性价格，缺乏代表性和预测性，无法为生产企业及贸易商定价提供科学指导。

　　卓创资讯聚丙烯分析师刘杰表示，“聚丙烯期货上市与目前的现货市场、现货中远期市场共同形成了多层级的市场体系，丰富了企业的经营渠道。同时，形成的聚丙烯期货价格能够比较真实准确的反映市场未来供求变化趋势，建立起科学合理的市场化价格形成机制。”此外，在公开的、自由竞争的期货市场，交易者能够获得平等的交易机会，避免现货交易中一对一交易方式带来的价格不透明，理顺国产树脂与进口树脂的价格关系，有利于促进市场化竞争，形成国内外紧密联动的权威性价格，提高市场效率，科学指导相关企业的经营。

　　市场人士同时认为，上市PP期货，有助于完善企业套保链条，健全合成树脂品种系列。据了解，五大合成树脂的上游原料均为石油，在石脑油裂解时生产的乙烯和丙烯，其主要应用领域就是聚合生产PE和PP。不过，虽然PP与LLDPE、PVC在市场特点和生产原料方面具有很大的共性，但是其下游消费领域侧重点各有不同，价格影响因素也存在差异。据了解，大商所已上市的PVC主要用于建筑领域型材、管材生产，LLDPE主要用于生产地膜、棚膜等薄膜类产品，而PP的最大消费领域是塑编行业和注塑行业。PP价格波动特点与已上市期货品种并不一致，据中国塑料加工行业协会统计，我国规模以上的塑编企业达7300家，目前这些企业还无法完全利用现有品种进行套保。

　　增强国际贸易影响力

　　自LLDPE和PVC期货上市以来，两个品种在产业避险方面的示范作用凸显，2008年金融危机以来，塑料产业受到了很大冲击。许多企业运用了LLDPE、PVC期货工具，在价格下跌过程中进行了保值交易，有效规避了部分损失。金发科技采购部副部长熊伟表示，虽然此前曾有LLDPE、PVE等品种上市，但公司消费的品种以PP为主，而国内外尚无直接的避险手段，通过其他品种间接套保效果存在一定不足。推出PP期货，将帮助企业有效锁定经营成本，规避经营风险。未来公司将积极研究利用期货市场进行套期保值管理风险。

　　此外，PP与LLDPE、PVC上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费领域接近，良运期货研发部经理张如明表示，与单一的品种相比，完整的品种体系能够形成品种间的良性互动，构建完整的产业避险体系和价格体系。很多生产、贸易及消费厂商往往同时经营多个树脂品种，急需完整、闭合的合成树脂避险产业链来消除行业风险隐患，促进行业整体稳定发展。

　　据了解，国家相关部委及协会均对上市PP期货表示支持。中国石油和化学工业联合会经济技术发展中心主任助理、副总工程师高阳表示，LLDPE和PVC上市后市场运行平稳、交投活跃，企业利用率较高，期货市场功能得到有效发挥。大商所已成为世界最大的塑料期货市场，交易规模显著扩大、市场深度显著增加、价格有效性显著提升，充分反映了我国石化产业对金融工具的强烈需求。PP品种易于标准化，现货市场规模较大，具备良好的市场基础，市场化程度高，适合开展期货交易。PP期货上市后，将进一步完善我国石化期货品种体系，对我国石化产业发展发挥积极作用。

　　从2005年开始，LME、MCX等国际期货交易所就陆续推出了LLDPE、PVC以及PP等通用合成树脂期货品种，但由于交易不活跃，各国期货交易所陆续停止了相关品种交易。张如明表示，作为世界最大的合成树脂生产国和消费国，中国市场已成为世界第一大树脂品种类期货市场，其表现可谓一枝独秀。上市PP期货，不但可以增强我国树脂品种现货市场在国际贸易中的影响力，还将进一步稳固我国世界第一大树脂品种类期货市场的地位。