中粮期货首席投资顾问 王在荣

　　中粮期货首席投资顾问王在荣为新浪财经“百位投资人展望2014”撰文，展望2014年，他预计美元指数将在80-82区间运行；美原油将在85-100之间运行，呈区间震荡走势；道指在15500一线形成底部，有向17000-18000运行可能，不排除会继续创出新高；随着欧洲经济形势转好，富时指数在6450一线站稳后，将震荡向7000-7200运行；上证指数在1980-2000支撑稳固，未来可能向2300-2400运行。

　　2013年，全球经济在动荡中继续前行

　　总体来看，美国经济持续复苏，QE缩减的靴子在年末应声落地。欧洲经济历经了漫长的沉浮，在这一年也看到了希望的曙光。多数新兴市场国家与发展中国家的经济增速则普遍有放缓趋势。这一年，全球金融市场同样动荡加剧，欧美股市飙升、国际金价暴跌、中国市场震荡反复，可谓是跌宕起伏的一年。值得注意的是，这一年世界大宗商品走势逐步开始跟随中国股指的走势。美元与商品的负相关作用也逐渐减弱。这些迹象都在一定程度上说明，中国市场在世界范围内地位已经有所提升。国内期货市场在经过了金蛇狂舞的一年后，即将翻开万马奔腾的新篇章。蛇年无序震荡的行情或将告一段落，马年先夯实基础，后震荡上涨将成为新的主旋律。

　　中国期货市场在2013年里有了巨大的飞跃，是创新发展步伐加快的一年。国内期市成交量较2012年全年增长42.15%，成交额较2012年增长56.30%。国债期货、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋期货、粳稻期货、纤维板期货、胶合板期货等新品种陆续上市。贵金属以及铜、铝、铅、锌四个有色金属期货品种连续交易正式开启，不断完善的体系让市场更加连贯。各大期货公司的资产管理业务也都陆续推出，规模迅速扩大，推动着中国期货市场在创新的路上阔步前行。2013年的种种创新举措为期货市场带来了新的机遇，吸引了更多的资金，激发了投资者的交易热情。2014年各个交易所仍然将不断推出更多的新品种，可能迎来原油期货、热轧卷板期货、商品期权、有色金属指数、消费价格指数等新品种上市。预计2014年国内期市推新的速率将不亚于2013年。2013年的另一个关注焦点就是期货公司的资管业务。随着资管业务的推出，对于期货公司综合实力要求将更高，对于资管人才的竞争将不断加大，资管产品的盈利能力将成为经受市场考核的一个重要指标。目前国内期货资管规模在8-10亿元左右，仍处于起步阶段，未来前景仍然是比较乐观的。今年期货市场内部将逐渐进行重新洗牌，强强联合，中国将诞生更有影响力的大品牌期货公司，诞生出拥有超一流综合实力的投资家———中国式的巴菲特。中国金融国家队将站上世界舞台，在世界舞台上大放异彩。

　　展望2014年，我国期货立法工作再次启动。从法制上完善，就会更加贴近市场需求，完善市场的制度，规范市场行为。另外，随着上海自贸区挂牌，自贸区内各项金融市场组织创新、金融平台建设在不断加快，预计今年围绕上海自贸区为主的市场投资将会增多。贵金属及有色金属夜盘连续交易的正式开启，也是2013年中国期货市场的一大跨步，这在一定程度上大大激发了市场的潜力。上期所自2013年7月5日启动贵金属连续交易，12月20日启动有色金属连续交易。连续交易在一定程度上加强了国内外市场的联通，有利于提升我国有色金属和贵金属的国际影响力。满足了实体企业在非亚洲交易时段的避险需求，降低了隔夜内盘价格跳空所带来的影响，同时也激发了市场的交易热情。预计今年连续交易仍然将受到投资者的追捧，交易量将继续放大。

　　展望2014：全球经济温和回暖，商品市场充满机遇

　　宏观面来看，美国方面：国际货币基金组织[微博]总裁拉加德[微博]表示，她十分看好美国经济增长前景。美国国会达成的预算协议、强劲的经济数据以及美联储缩减债券购买计划方案，使得“2014年的世界经济形势更具确定性”。在2013年10月公布的《世界经济展望》报告中，IM F预测美国经济2013年将增长1.6%，2014年加速至2.6%。回顾2013年美国经济数据不难看出，美国经济增长的速度正在增加，失业率有所下降。年末，美联储宣布缩减QE规模，说明对于美国经济的现状给予肯定，对今年美国经济的发展充满信心，而每月缩减100亿美元的规模则体现出美联储的谨慎，一旦经济出现疲软，美联储不排除将重新扩大资产购买规模。美国房地产市场在2013年风生水起，西部房地产火热地区的房价一年涨幅高达25%。存量房已大幅减少，建筑商对于新屋开工建设的信心增强。今年美国房地产市场预计将呈现稳定增长趋势，这对于美国经济肯定是利好的。美国总统奥巴马在2013年终新闻发布会上表示，民主与共和两党达成预算协议显示出华盛顿政治僵局开始缓解。2013年下半年美国经济复苏提速，预示2014年将是“突破性”的一年。他表示将在今年巩固经济复苏，稳定联邦财政状况。我们分析认为，2013年美国经济复苏情况良好，如继续强大力度的量化宽松政策将会导致通胀加重，在2014年，美联储对于Q E的缩减计划将逐步实行，通胀率将会控制在相对稳定的状态。今年将是美国经济温和复苏的一年。

　　欧元区方面：欧洲央行2013年末发布了对于欧元区经济增长预测。预测2013年欧元区经济将收缩0.4%，2014年增长1.1%，2015年将提升1.5%。预计2013年欧元区通胀率为1.4%，2014和2015年分别为1.1%和1.3%。欧元区最危险的时期已经渡过了，欧元区火车头德国经济延续稳健回升的态势。而法国受到消费、投资、出口增长缓慢等因素影响，失业率和财政赤字仍然居高不下，表现不及德国。总体来看欧洲面临的威胁基本已经解除，出口正在增长。公共赤字相对2008年已减少一半。年末数据显示，欧元区12月景气指数环比上升8.1个点至68.3点，大大超出市场预期。我们分析认为，2014年，欧元区整体经济复苏前景光明，但是目前经济较为脆弱，复苏之路仍然崎岖。

　　中国方面：2013年前三季度国内生产总值达386762亿元，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。总体来看，前三季度国民经济运行总体平稳，主要指标处在合理区间。中央经济工作会议提出，2014年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要坚持稳中求进的工作总基调，充分发挥消费的基础作用、投资的关键作用以及出口的支撑作用。2014年，中国还将延续稳健的结构调整步伐，经济的发展较为乐观。未来我们认为，在充分结构调整的前提下，今年全球经济将继续复苏，稳健走好。通过对全球各国经济形势的展望，我们可以预计，商品市场的2014年将是充满机遇的一年。在夯实基础后，商品价格将有一个腾飞的过程。当然在宏观经济局势变化的影响下，不排除还会出现回踩，从大宗商品投资角度来看，今年整体我们保持乐观的态度。

　　2014年商品期货各品种走势预测如下：预计美元指数将在80-82区间运行；美原油将在85-100之间运行，呈区间震荡走势；道指在15500一线形成底部，有向17000-18000运行可能，不排除会继续创出新高；随着欧洲经济形势转好，富时指数在6450一线站稳后，将震荡向7000-7200运行；上证指数在1980-2000支撑稳固，未来可能向2300-2400运行；股指在2180-2200形成底部后，未来可能上涨至2600一线；伦敦铜在7000一线有一定支撑，7100一线形成底部，不排除有上冲7800-8000的可能；沪铜1403在50000-50500有一定支撑，有向55000-56000运行可能；沪锌1403在14800一线形成底部，未来可能震荡向上运行至15800-16000位置；伦敦金在1180-1200有一定支撑；伦敦银在19一线形成底部；沪金1406在230-235有一定支撑，未来可能上冲250-260位置；沪银1406则在3900一线有一定支撑，有上冲4300-4500可能；沪胶1405在16000一线支撑有效，不排除向21000-22000运行；螺纹钢1405在3350-3400有很强支撑，未来不排除上涨至3800-3900的可能；CBOT美豆在1200一线有可能成近期底部，未来有上冲1400一线的可能；大豆1405在4400一线有一定支撑，未来有上冲4600-4700的可能；豆粕1409在3080-3100形成底部，未来有上冲3500-3600可能；豆油1409在6200一线形成底部，未来有上冲7200-7400的可能；棕榈油1409在5500一线有一定支撑，有上冲6200-6400的可能；塑料1405在10700一线有一定支撑，有上冲11500一线的可能；焦炭1405在1350一线站稳后可能继续向1650一线运行；焦煤1405在950一线形成底部，有向1150一线运行可能；白糖1405在4300一线站稳后，不排除有上冲至5000-5200的可能；PTA1405在7000一线形成底部，未来仍可能向7500-7600运行；玻璃1405在1180-1200底部明确后，未来可能上冲1400-1450；菜粕1409在2300-2350形成底部后，不排除向2600一线运行。

　　(本文作者介绍：中粮期货首席投资顾问 王在荣。)