证券时报记者 魏书光

　　国际投行高盛公司在最新出版的研究报告中表示，预计在2014年发达国家开始退出宽松政策，新兴市场国家将面临不同的市场冲击，大宗商品市场的下行风险增强，铜、铁矿石、黄金等价格将会出现15%以上的跌幅。

　　高盛这份报告指出，在2013年一些新兴市场国家央行已经采取了紧缩政策。随着美国经济增长前景持续改善和全球加息压力上升，可能紧缩货币政策的央行将获得更多关注。甚至在发达国家经济复苏状况不同的情况下，市场已将主要发达国家退出宽松政策计入定价。

　　高盛表示，预计发达国家将几乎同时退出宽松政策。市场普遍预计各大央行不会很快首次加息，因此它们同步加息并不特别反常。哪些央行先收紧政策，哪些央行后收紧政策将在2014年出现。

　　“我们认为，美联储即将开始逐渐削减量化宽松(QE)，最有可能在明年3月份。”高盛这份报告表示，低通胀和高失业率的环境下，美国等发达国家央行将继续加强“前瞻指引”，即利率仍将长时间维持在接近于零的水平。预计美联储2016年前不会加息；未来几个月将加强前瞻指引。

　　高盛指出，受到货币收缩的影响，大多数商品的价格压力将在2014年晚些时候变得明显，预计黄金、铜和大豆价格将跌至2010年以来最低水平，其中铁矿石面临的价格风险最大，当前铁矿石价格为130美元附近。预计2014年铁矿石平均售价将下跌至每吨108美元。

　　高盛预计黄金价格将在明年底下跌至每盎司1050美元，大豆价格将在2014年底从当前的每蒲式耳12.775美元下跌至9.50美元，玉米将从现在的4.25美元下跌至3.75美元，伦敦金属交易所铜价将从每吨6951.75美元下跌至6200美元。相对铁矿石、黄金与铜，高盛预计明年能源价格更为稳定。高盛预计2014年底时布伦特原油价格将为每桶105美元。

　　此外，在高盛技术分析团队的最新一份报告中，对于铜价走势也给出了相当悲观的看法，预计铜价将偏向于大幅下行。“无论日线图还是周线图的技术分析都显示：铜价将偏向于大幅下行。”

　　高盛的技术团队认为，铜市场已经完成了一个非常大的头肩顶形态，预示着价格将从周期高点最终回落至2008年底至2009年初的低点。要实现这一目标，市场需要率先跌破以6635美元~6602美元为轴心的区域，这个区域由2012年10月和2013年6月的低点组成(现在为一个看跌的三角形持续形态)。从周线图看，头肩顶形态预示价格将会最终下跌至2009年初的低点3000美元。