11月份价格多保持稳定，12月份和次年1月份，上涨概率较大

　　3、4月份的温度适宜蛋鸡产蛋，鸡蛋供应增加，价格多在4月份达到最低点。8、9月份蛋鸡处于歇伏期，产蛋率下跌，鸡蛋价格在9月份达到最高点。一年之中，11月份鸡蛋价格多保持稳定，涨跌幅度不大，但到了12月份和次年1月份，鸡蛋价格就会出现小幅上涨。针对这种情况，投资者可针对自身情况，结合各合约特点，进行不同的交易。

　　在鸡蛋期货上市之际，结合鸡蛋产业链的分析，针对不同的投资者，我们给出以下的操作建议。

　　投机操作

　　通过对近十五年鸡蛋月度平均价格进行统计分析，我们发现，11月份鸡蛋价格多保持稳定，涨跌幅度不大，而到了12月份和次年1月份，就会出现一波小幅上涨。这主要是因为冬季温度较低，受困于保温和通风，蛋鸡产蛋量下降的同时，各种疫病发生的概率也在升高，加上元旦和春节期间鸡蛋需求增加，使得冬季鸡蛋供应偏紧。通常，1月份鸡蛋价格达到一个局部高点。

　　今年3、4月份受禽流感的影响，蛋鸡饲养企业出现补栏空当，蛋鸡存栏量较往年偏低，而且蛋鸡配合料从5月底的3.06元/公斤一路上涨至近期的3.17元/公斤，进一步加强了12月份和明年1月份鸡蛋价格上涨预期。投机者可以在开盘时，低价买入，等到1月份期货价格受现货价格影响走高时，卖出平仓。

　　跨期套利操作

　　通过对鸡蛋价格进行季节性分析，可以发现，一年之中，鸡蛋价格多在4月份的时候达到最低点，在9月份的时候达到最高点。

　　JD1404合约和JD1409合约的挂牌价分别为3.9元/斤和4.3元/斤，价差在0.4元/斤。石家庄2012年9月份鸡蛋最高价比4月份最低价高1.6元/斤，2013年9月份最高价比4月份最低价高1.35元/斤。从均价上比较，2012年9月份较4月份高1.25元/斤，2013年9月份较4月份高0.7元/斤。上述价差均大于0.4元/斤，可以在开盘时卖出JD1404合约买入JD1409合约。

　　通常情况下，3、4月份鸡蛋价格处于下跌过程中，再加上标准仓单均是当月注册当月注销，并且每个月的产蛋量均可满足交割，JD1404合约价格应该较1403合约价格低，但现在，JD1404合约挂牌价比JD1403合约高出0.1元/斤，因此可以买入JD1403合约卖出JD1404合约。

　　通过季节性分析发现，鸡蛋价格10月份平均涨跌率为-0.088。若9月份鸡蛋均价为4.3元/斤，10月份的价格应该较9月份下跌0.38元/斤。然而，1309合约挂牌价比1310合约仅高出0.1元/斤，因此可以买入JD1409合约卖出JD1410合约。

　　套期保值操作

　　3—5月份鸡蛋价格处于低谷，2012年这三个月石家庄鸡蛋平均价格分别为3.17元/斤、3.01元/斤和3.14元/斤，2013年这三个月的平均价格分别为3.58元/斤、3.5元/斤和3.53元/斤，均显著低于挂牌价3.8元/斤、3.9元/斤和4元/斤，因此，鸡蛋的供给方，特别是大型饲养企业，可以在开盘时卖出JD1403合约、JD1404合约以及JD1405合约进行套期保值。

　　（作者单位：长江期货）