收评：动力煤大涨超3% 建材系品种延续弱势
新浪财经讯 周五，国内商品期货走势分化明显。豆粕、菜粕主力合约强劲反弹，期价逼近前期反弹高点；建材系品种延续弱势，螺纹、焦炭、焦煤、玻璃跌幅均超1%。昨日上市的动力煤大涨超3%，早盘一度冲击涨停；塑料期货尾盘发力亦有不错涨幅。
贵金属：本周国际金价和银价分别于1300-1340和21.2-22美元区间窄幅震荡调整，待均线粘合休整后选择方向，量价配比显示多空双方交投谨慎。操作上，贵金属短期或反弹但上方空间有限，分别于1352和22.7美元处遇到较强压力，国庆节临近，谨防外盘急涨急跌大幅波动，稳健者建议节前清仓离场等待美国就业数据进一步明朗以及两党对债务上限谈判结果。综合来看，市场已逐渐消化对美联储9月继续保持宽松政策不变的决议，而10月4日美国就业市场数据表现将给美联储10月底的议息会议更多指引，若失业率以及非农就业人数有所改善，贵金属将延续前期跌势；另一方面，美国10月份将进入新的财政年，本月底两党对是否提高债务上限问题进行投票，整体来看，两党谈判过程料将较为艰难，但最终达成一致将是必然，短期在一定程度上为贵金属价格提供支撑。资金面来看，白银支撑较黄金强烈，黄金ETF基金连续5日减持0.6吨，同期白银ETF基金增持26.98吨。从时间周期来看，贵金属急速下挫的可能性也不大，1280-1352和20.7-22.7美元区间震荡为主；对应国内沪金和沪银主力合约上方压力268.5和4580元，下方支撑价位258和4280元。
铜：本周铜价先抑后扬，周四午后开始走强，节前氛围显现。上周美联储出人意料地保持QE不变令美元大跌，支持铜价上涨。大势上看，我们对铜市仍不看好，9月铜价仍可能于7000-7380美元间震荡，随着消费旺季的结束，我们认为铜价最终下破支持位的有可能性较大。未来影响因素仍是全球经济温和增长，10月或12月美联储削减QE、美国债务上限以及中国房地产泡沫仍，另外基本面转为过剩将成为铜价下行的动力。现货市场上来看，现货升贴水大幅降至贴水40元到升水60元的水平，市场报道是因为进口铜集中到货。欧洲最大铜冶炼商Aurubis的发言人周三表示，该公司将把2014年面向欧洲市场的阴极铜合约升水定为每吨105美元，2014年升水较2013年高19美元，显示矿的供应大增成为市场共识。交易上我们仍倾向于空头操作，鉴于十一长假接近，近期铜价又以区间震荡为主，我们建议提前调整仓位，倾向于中长线空单和保值盘可以适度持有。
铝：本周伦铝回升至1800美元上方，沪铝也小幅回升至14300元/吨附近。联储维持宽松货币政策，中美欧主要经济体9月制造业PMI初值继续扩张，美国二季度GDP增长2.5%，标普将日本评级展望为负面；国内央行本周继续大幅提升逆回购1680亿元注入资金，前8月规模以上工业企业利润同比增长12.8%，动力煤上市走强。27日铝长江现货均价为14630元/吨，升水170至升水210元/吨，现货市场延续本周供应紧俏现状，持货商持续超升水报价，上海、无锡、杭州地区持货商保持高升水报价，下游节前备货基本完成，市场谨慎情绪略抬头。建议沪铝多单持有过节。
锌：本周锌价震荡上行，主要受到经济数据向好的提振，同时对前期锌价下行的一个调整。本周随着锌价的上行，现货对主力合约升水逐渐收窄，从180元/吨下降到100~130元/吨附近。临近国庆节，避险情绪和资金趋紧掩盖了这一利多因素，冶炼厂出货情绪一般，贸易商仍以出货换现为主，少量资金宽裕企业逢升水收窄略有补库，下游企业从下半周才开始积极备货，整体成交平淡。近期海关公布的数据显示，2013年8月中国进口锌精矿16.5万吨，环比减少16.5%，同比减少0.91%；1-8月累计进口135.58万吨，同比增13.45%。国庆将至，市场成交将趋于清淡，受宏观经济数据向好影响，短期锌价依然弱势震荡为主。目前锌价处于14800一线附近，锌价一旦站上此压力线，将出现波段上涨行情。国庆期间轻仓持有，注意风控。
铅：本周沪铅主力合约微幅震荡于14100元一线附近，虽然月初调整合约，扩大了成交量，但由于本周处于中秋、国庆两节之间，节日情绪较重，所以成交量出现下滑。对期主力徘徊于平水一线，冶炼厂正常出货，但下游接货锐减，市场成交少。LME铅期货合约9月13日大幅增加近5万吨至23万吨，增幅达27%，主要因荷兰弗利辛恩仓库铅库存猛增49475吨，创1970年以来铅库存最大单日升幅。我们认为全球铅短缺仍将持续，LME库存激增背后或存在囤库谋利驱动。国庆将至，资金逐渐撤离市场避险，短期铅价依然弱势震荡为主。
钢材：本周螺纹反弹未果再度下挫，成交量增加9.2万手(截止下午2点)。宏观方面：虽然本周央行实现净投放1550亿，市场担忧有所缓解，但考虑到双节、季末等综合因素影响，短期资金面仍见维持偏紧状态。行业方面：本周铁矿石价格表现偏稳，但螺纹钢现货市场持续走弱，北京三级螺纹钢价格跌破3400元/吨，对后市的不看好使的整体氛围再度悲观。操作上，受现货市场持续走差影响，本周螺纹创下11周以来低点，预计在现货市场未见止跌的情况下，螺纹将继续趋弱。
棉花：本周美棉震荡后走高，上破60日线，中美两国减产对外盘形成影响；郑棉窄幅震荡，成交极为低迷。
收储启动，成交持续增加，目前总成交32600吨。收购初期籽棉收购价高，内地在4.2元/斤左右，山东地区较高，达到4.5元/斤；南疆收购价4.7元/斤。近期棉籽价格下跌，但籽棉持稳，导致收购成本上升，企业利润压缩。由于收储价固定，加之收储可能收紧，加工厂收购谨慎，进度慢于往年。下游全棉纱报价维持，纺企库存有所减少，但下游采购依旧消极。
由于政策控盘严重，棉价走势仍关注政策调整。短期受收购成本支撑，401震荡偏强，405已经下跌较多，短期难以杀跌。收储收紧，401上涨空间有限，后期关注收储进度；405关注抛储价，如果抛储价较低，405还有下跌空间。目前政策明朗度不够，趋势性行情较差，1-5价差再次扩大，价差1300左右或19850一线可以介入401空单；405关注18700阻力，若反弹至18750上方可介入空单，由于行情低迷，滚动少量做空。
豆类：国内临近十一长假，美豆类等待月末报告
本周是十一长假前的最后一个交易周，内外盘豆类走势相对较为平稳。近期美豆处于一千三美分关口上方维持震荡走势，市场在等待月末报告能给带来方向性指引。市场预期月末报告季度库存将继续减少，播种面积可能下修，对市场有预期利多。本周及未来天气对大豆、玉米成熟及收割无大影响，天气市将淡出市场。目前市场缺乏新的因素指引，市场寻求月末报告及10月供需报告的指引。连豆类波动区间放缓，依然延续粕强油弱格局。豆粕现货价坚挺、供应偏紧为期价提供支撑，十一长假期间油厂又将部分停产，这将支撑豆粕现货坚挺的格局，预计国内粕强油弱格局难改。鉴于美盘有继续季节性回调的要求，内盘节前维持轻仓短线思路。
油脂：本周油脂连跌第三周，菜油跌幅最大，美豆产区天气良好，且临近十一长假投资者交投谨慎。
豆油：美国方面，未来两周少量降雨仅会令大豆收割进度微幅放缓，但气温高于正常水平，令霜冻威胁的可能将至最低。北京时间下周二凌晨美国农业部将公布季度谷物库存报告，目前市场平均预期，截至9月1日美豆库存为1.24亿蒲，预估区间为1.06-1.55亿蒲。国内方面，本周四国储大豆竞价销售实际成交25万吨，成交率49.93%，成交均价4032元/吨。目前我国豆油商业库存为103万吨左右，十月份因进口大豆到港偏少，开机率或略有下滑。
棕榈油：四季度为马棕油的产量旺季，本月马棕油产量增幅或达两位数，尽管9月出口依然较为强劲，但出口增幅或难抵产量增幅，预计9月马棕油库存将继续增加。国内方面，本周我国港口棕榈油库存较上周略增3万吨，至106万吨，依然高于同期五年均值的42万吨。
菜籽油：菜油在库存消化缓慢且传闻十一之后国家将抛储的情况下继续维持弱势，近期美豆产区天气市炒作结束，也令菜油失去支撑。
操作上，市场预期美豆单产高于预期，但对收割面积仍不确定，临近十一长假，油脂或将维持低位震荡走势，滚动偏空操作为宜。
白糖：本周，原糖向上突破6月份的高点，底部形态比较明显，预计短期将在16-19美分运行。国内方面，现货保持平稳，个别地区小幅上调报价。我们认为，未来1-2个月，食糖现货价格将在新糖大量上市之前维持在5300左右，那么近月1401合约可能会向现货靠拢；从过去6年的统计数据来看，每年的10月份的价格上涨概率较大，达到85%左右，这主要是因为食糖的去库存化因素造成的。我们预期，国庆过后，白糖上涨概率较大。操作上面，可逢低介入少量买单，建议在4950-5050分批建立多单，止损设在4900，目标是前期的高点5200及以上，或在11月初左右根据技术指标止盈。套利方面15正套，盘中差价缩小到70-80可再次建仓，中长线操作者，目标价先看至150以上。
塑料：本周期塑震荡反弹，1401合约最后两个交易日出现减仓走高的走势。节前空头逐步减持调整持仓。现货市场方面，由于节日因素影响，节前现货流通速度下滑，价格偏弱。下游中小企业开工率下降10-15%。国际原油价格连续回落后已接近重要支撑平台。在没有新低的压制因素前，或有反弹走势。产业链整体进入整理阶段。节后来看，由于目前线型7042牌号产量恢复明显，10月中后期现货供给压力偏高或压制现货价格。此轮反弹后仍有回落的可能。操作上，节前空单减持后继续低量持有。10900压力仍然有效。
PVC: 本周PVC低位继续回落，现货市场出货阻力渐增，另外假期临近，企业急于出货，竞争激烈，出厂价格慌乱下行。贸易商操作风险加大，由于下游买涨不买跌，采购积极性不佳，砍价力度较大。贸易商利润本身有限，另外上游出厂价不断松动，贸易商亏损风险较大，多数补货量不大，快进快出为主。“十一”假期临近，下游需求欠佳，生产企业担心库存增加，出货积极性较大。当前价格处于年内中间价位，难以达到市场人士的心理支撑，市场看淡气氛浓厚，预计国庆假后PVC市场仍将延续阴跌行情。上游电石市场，电石价格整体稳定，局部下调，主要因到货量增加，或是电石用量减少，所以降价控制到货。整体来看， 下游逐渐进入淡季，买涨不买跌的气氛增加，且对后期并不看好，但同时临近前期底部区域，所以PVC仍将维持低位震荡可能性较大。关注6450-6650区域震荡
PTA：PX近日保持温和上涨，目前以至1503，市场普遍认为是PX厂家有意抬高PX价格以 便十月份的ACP谈判能够出台一个较高的价格，但是四季度PX供给预期较三季度压力大，预 估十月份PX现货将会有补跌。PTA现货总体维持弱势震荡，价格依旧处于7700之下，开工率 维持在76%的水平。聚酯工厂节前备货基本结束，聚酯工厂受资金紧张影响，拿货和追高意 向明显减弱，而临近长假，贸易商部分开始积极出货回笼资金，现货市场卖盘弱势。本周长 丝、短纤价格回落明显。PTA素有节前涨、节后跌的规律，外加上目前PTA期货依旧对现货处 于升水状态，近期01合约参照区间7700-7850，节前可预埋少量的空单。套利方面买01卖05 可在0-50附近入场，150-200附近止盈。
焦煤焦炭：本周焦煤焦炭价格呈窄幅整理走势，焦煤持仓继续增加而焦炭持仓小幅下滑。焦煤方面：本周平煤集团、神华集团等多家煤企上调煤炭出厂价，对现货市场价格构成一定支持，随着节前补库需求的放缓，价格有所走弱。焦炭方面：本周规模以上焦化企业开工率与前持平，产能100万吨以下企业的开工率小幅走高至82%，整体开工率处于偏高水平，未来供给压力依旧较大。操作上，尽管焦煤焦炭产能持续处于高位，但受煤企调价以及下游节前补库的带动，焦煤焦炭价格表现的相对坚挺。预计后期随着钢材价格持续走弱，钢厂对焦煤焦炭的需求或将有所下滑，焦煤焦炭价格或将转弱。
动力煤：昨日动力煤期货上市首日，成交活跃，高开高走，主力合约1401持仓量达3.2万手，涨幅达2.77%，今日开盘后继续上扬，截止目前仍然维持3%以上的涨幅。消息面上，25日神华上调部分煤炭品种价格，沿海地区5000大卡以下动力煤每吨上调3元至5元，华北地区上调5元至10元，中煤集团等几家在北方港下水的煤炭企业也同步提价。现货市场价格运行较为平稳，本周公布的环渤海动力煤指数为531元/吨，较上期下跌2元/吨，跌幅仍在收窄。港口方面，秦皇岛5500大卡动力煤价格较上周持稳在530元/吨，船舶锚地数量继续保持在100艘以上；库存方面，港口的库存均有小幅增加，9月26日，秦皇岛库存由本周一的584.94万吨增加至591.4万吨，广州港也由269.5万吨增至292.6万吨。整体来看，进口煤由于海运费飙升等价格压力，已不具备价格优势，而国内动力煤坑口价上调已经持续了十多天，加上秦皇岛港锚地数的增加，冬季储煤全面启动，可以说下游需求在缓慢复苏，动力煤现货价格逐渐回稳；期货上，动力煤表现较强，但是目前由于产业力量参与少，投机成分较重，又临近十一长假，建议观望为主。