中东地区的动荡引发了供给冲击，而这也是近期能源价格波动显著的最根本原因。利比亚2011年爆发内战使得全球原油市场出现供应紧缺问题，随后的阿拉伯之春将影响推到了顶点。由于市场上原油供应吃紧，布伦特原油的每桶价格达到127美元。虽然中国经济增长放缓，但总体而言新兴市场对能源的需求仍非常旺盛，即使小规模的供应中断也会造成重大影响。

　　去年，沙特阿拉伯提高了石油产量，以此抵消伊朗遭遇制裁后引发的石油出口量下滑。此后，利比亚原油重回市场，北美的页岩油供应量至少每天增 加100万桶，沙特将每日石油产量削减了70万桶。这些削减措施以及今年年初Manifa油田的投产都意味着，备用产能正在增加。这也使得石油市场似乎已经将中东的政治风险抛之脑后。咨询顾问公司Energy Aspects曾表示称，地缘政治风险溢价水平极低。但是伊朗核问题、叙利亚的内战，伊拉克日益增多的暴力事件及近期埃及政变表明，中东地区大量风险仍然存在。

　　其次，沙特阿拉伯对石油价格起着决定性作用。沙特石油部长认为当前每桶100美元的油价是合理的。一方面世界经济似乎能够承受这一价位，另一方面可以为沙特提供用来安抚不安定人群的必需收入。如果油价下滑严重，以沙特为主导的OPEC则将会做出更多行动阻止油价下行。

　　页岩革命虽然席卷全球，但是新的供应来源，除了美国之外，巴西、哈萨克斯坦和伊拉克的新增页岩储量皆令人失望。而已开始进行勘探和开采的国家中，似乎也只有美国独享页岩繁荣。

　　除此之外，原意大利Eni集团战略负责人，哈佛教授Leonardo Maugeri曾在金融时报撰文表示称，原油价格若保持在每桶75美元以上，至2017年美国将成为世界最大的石油生产商。但他强调目前页岩开采成本依然偏高，随着国际原油价格起伏开采前景或逊于预期。

　　Maugeri认为，

　　页岩开采目前无法解决的问题是单口井开采量呈递减趋势。这也就是说，石油公司需要不停的开新井。这意味着公司需要维持高频率的钻孔才可保证原油增产。

　　这也造成了和世界其他产油国相比，美国页岩生产成本较高，尤其是和中东相比。如果石油价格从今天每桶97美元大幅下降的话，从成本考虑许多石油公司则将放弃页岩开采。