证券时报记者 沈宁

　　金融风暴中人人自危，现金为王的理念让黄金、白银这样的传统保值工具也成了被投资者抛售的对象。跌破1300美元/盎司的金价何去何从？专业机构说还没到底。

　　昨日，国际投行再次下调贵金属均价预估。高盛下调2013年底金价预估，从1435美元/盎司下调至1300美元/盎司，同时将2014年底金价预估自1270美元/盎司下调至1050美元/盎司；瑞银将白银均价预估从之前的每盎司29美元调降至24美元，并将2014年白银均价预估调低至25美元/盎司。

　　看起来，金银市场跌势难止。受美元指数走强及外盘金银下跌的拖累，周一国内黄金期货和白银期货联袂下跌，其中，沪金主力1312合约收报256.9元/千克，下跌2.04元/千克或0.79%；沪银主力1312合约再创上市以来的最低点3984元/千克，且下跌过程中伴随放量增仓。

　　“一般来说，在价格下跌的过程中，如果持仓量仍在增加，说明新的资金正在流入市场，反映出新的卖方大胆积极，也表明下降趋势将持续下去的可能性有所增加，因此，从技术的角度来看，这是一个看跌的信号，预示着贵金属后市仍不容乐观。”上海中期分析师李宁称。

　　上周三，美联储主席伯南克在新闻发布会上表示可能在今年晚些时候缩减量化宽松(QE)规模，使得QE退出预期得以明确。与此同时，国内货币政策稳中偏紧，近期资金面亦持续紧张。中、美两大经济体共同释放紧货币的预期，市场资金价格上涨，意味着金银市场的苦日子来了。

　　数据显示，投资者正在远离贵金属市场。截至6月21日，全球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持有量较前一交易日再度减持5.41吨，至989.94吨，再创4年多以来的新低，显示该基金对黄金后市较为悲观；据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，6月18日当周，COMEX期金总持仓增加3262手，至377106手，但非商业净多头大幅减少15313手，至43692手，创8年来新低，显示大资金对黄金后市较为悲观。

　　李宁认为，总体来看，由于美联储或在年底退出宽松政策、美国经济数据总体向好及市场资金持续流出黄金市场等因素，黄金市场目前可谓利空因素云集，金价后市或将继续弱势下探。不过，由于目前金价已逼近甚至跌破了一些企业的黄金生产成本，成本线对金价或有一定的支撑作用，预计金价在1200美元/盎司-1250美元/盎司一线将获得微弱支撑，短期跌破1200美元/盎司的可能性较小。

　　尽管金银后市并不乐观，市场仍不乏亮点，值得注意的是，围绕国内金银期货市场的一系列交易制度和规则调整，近期即将陆续实施。

　　上期所日前对黄金、白银期货标准合约进行了修订，其中最小变动价位由0.01元/克调高至0.05元/克，将于今日起实施。对此，上期所相关负责人表示，调整最小变动价位为了进一步完善黄金期货合约设计，提升合约运行效率，并同时兼顾黄金期货价格的连续性。

　　此外，7月5日即将上线的连续交易更是让市场颇为期待。业内人士称，今年来金银市场价格波动剧烈，国内期货市场巨大的跳空缺口给投资者的资金管理及风险控制带来了诸多不利影响。推出夜盘交易将使得国内黄金期货、白银期货的价格和欧美市场交易时段的价格形成联动机制，有利于投资者及时消化国际市场信息，更好地进行风险控制，也有利于期货公司执行风险控制措施，防止单个客户风险向公司风险传递，对于完善国内贵金属市场意义重大。