强美元弱黄金上演“跷跷板”

　　美元强势不改 商品压力难消

　　□本报记者 官平

　　过去的7个交易日，国际金价再次上演连环跳水一幕，美国黄金期价累积跌幅超过7.7%。在“跷跷板”的另一端，美元指数创出33个月新高至84.21点。分析人士称，美联储退出QE的声音越来越强，美元指数受提振强势反弹，外盘股市涨势如虹，作为避险资产的黄金则抛压有加，预计美元将进入上升通道，而对应商品则进入漫漫熊途。

　　金价“七连跌”

　　市场总是令人想不到，4月12日、15日两日暴跌尚历历在目，上一周(5月13日至17日)虽未出现暴跌，但7个交易日金价累计下挫近114美元/盎司，连续下跌幅度亦令市场饱受冲击。

　　现货黄金录得连续七日收跌，为逾四年(2009年3月以来)最长连跌走势，现货黄金收盘下跌6.12%至1359.94美元/盎司，仅次于4月12日当周创世纪暴跌行情的单周跌幅。

　　恒泰大通产研中心分析师关威表示，黄金近日连续下跌，主要原因在于美联储多位官员讲话，向市场释放强硬信号，即美联储可能提早收紧货币政策，这对美元形成提振，此外经过一波报复性反弹之后，黄金缺乏市场买盘跟进，近日金价下跌也是“不进则退”的结果。

　　形成鲜明对比的是，在美元指数大幅攀升助推下，美国股市连连走高，道琼斯工业指数屡创新高。关威分析称，美国股市走势强劲，而黄金相对疲软的现象，是国际资金调整资产配置的结果。高收益类资产更加受到青睐，而“无红利”的黄金的吸引力正在减弱。

　　世界黄金协会近日表示，今年第一季整体黄金需求减少13%至三年低点963吨，尽管黄金饰品需求上扬且金币和金条需求强劲，却未能抵消投资大幅减少的影响，主要是上市交易基金(ETF)的投资减少。此外，由于印度4月黄金进口骤升，导致该国4月贸易逆差扩大至178亿美元，较3月狂涨逾72%，印度央行不得不宣布限制黄金进口以平抑贸易赤字，打压黄金买需。

　　业内人士分析称，中国、印度所反映出对现货黄金的需求增加，具体来说，中、印黄金现货需求更多属于消费需求，而根据需求曲线，当商品价格下跌时，市场的需求量随之增加，如此来看，中国抢金热潮不难理解。

　　关威说，从CFTC、ETF持仓变化来看，投资者抛售黄金已经形成趋势，金价后续可能维持震荡偏弱的走势，相对而言全球黄金现货的供给与需求比较稳定，而随着金融衍生品市场发展，黄金的定价权将逐渐脱离现货市场。

　　美元大战商品

　　有分析师预计，2013年美元进入上升周期，因美国未来经济表现将强于其他地区经济，同时美联储将早于其他发达国家收紧货币政策。

　　上周，美联储在关于QE进退问题上的争议开始升级，虽然美联储主席伯南克依然维持深藏不露，显出无改变局势的倾向，但美联储内部四大成员“鹰派”言论连续轰炸的影响力也不容忽视。

　　当前，“鹰派”以楼市状况改善为由，要求美联储尽快启动削减资产购买规模，比如达拉斯联储主席费舍尔、费城联储主席普罗索、里奇蒙联储主席莱克、旧金山联储主席威廉姆斯等官员均发出相关言论。对市场而言，这种态度转变似乎意味着某种转折点，进一步点燃了投资者对美联储将撤出QE的猜测。

　　美元指数已然大幅攀升，而美元指数是衡量大宗商品价格走势的一个重要指标，一般认为二者呈负相关关系。据美银美林调查显示，四分之一的受访者表示中国经济增速放缓及大宗商品暴跌是他们最关注的“尾部风险”，与4月份只有18%的投资者持相同看法相比有所增加。

　　分析师称，随着美国经济复苏，美联储退出QE甚嚣尘上，但不得不承认的是，相关数据仍然会反复变化，若相关数据未来一个阶段内持续见好，通胀有所抬头，美联储极有可能缩减QE规模，再加上目前国际其他货币相对疲弱，美元中长期走强的可能性比较大，而黄金和大宗商品将受到较大冲击、走势震荡加剧。