尽管黄金在1300美元附近有较强的技术性支撑，但是在多重利空之下，金价反弹空间有限，三季度结束前跌破1300的可能性较大。

　　 2008年4月30日—2013年5月13日COMEX金价与美元指数走势图

　　美国10年期国债收益率飙升

　　日前，受美联储退出量化宽松计划预期，一季度全球黄金需求减弱，美元强劲上涨，ETF和基金减持黄金等多重利空打压，国际金价再度跌破1400美元。预计黄金中线将下探1300，黄金将步入漫漫熊途。

　　美联储退出QE计划初露端倪。从最近几位美联储鹰派官员的表态来看，美联储很可能在考虑先缩减量化宽松规模，特别是抵押贷款支持债券（MBS）。如果美联储决定撤出QE，去年9月QE3推出的每月400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)购买额很可能被优先考虑削减。美国就业市场明显好转，房地产复苏良好，通胀压力缓解是美联储将考虑适时退出量化宽松的主要原因。市场预期美联储可能在今年9月的FOMC会议上首次公布详细的退出策略。

　　美元强劲上涨，抑制金价。自2月初以来，美元指数加速反弹，金价从今年高点1700加快下跌，至5月17日，美元指数已经突破去年7月24日的高点84.1，收于84.224，创下2010年7月13日以来的新高。目前来看，中长线美元指数或继续上攻2010年6月7日88.708的阶段性高点。美元指数走强，将打压国际金价。

　　美欧日股市大涨与金价大跌。自2009年3月初止跌企稳以来，美国三大股指持续振荡走高，今年以来表现更为突出，标普500和道指持续创历史新高。截至5月17日，今年以来标普500已经上涨16.82%，道指上涨17.17%，纳斯达克[微博]指数上涨15.88%，日经225指数大涨45.63%，德国DAX指数上涨10.32%，并且在5月17日创下8398的历史新高。与之形成对比的是，今年年初至今，COMEX金价下跌18.77%。由于以美国为代表的美日欧股市强劲上涨，投资股票的财富效应显著，国际资金无疑会首选投资高风险的美日欧股票，而不是黄金。

　　金价或跌破1300。技术上，自4月16日COMEX黄金6月合约创下1321的近两年多来的新低后，虽然一度反弹，但是最高仅反弹至1487.2，未能突破1500的强阻力，至5月17日又跌至1364.7美元。4月16日至5月17日，黄金走势呈现明显的圆弧顶，预计5月下旬至6月上旬跌破1321的可能性较大。

　　尽管黄金在1300美元附近有较强的技术性支撑，但是在多重利空之下，金价反弹空间有限，三季度结束前跌破1300的可能性较大。如果届时美国经济数据继续好转，美联储退出QE的预期更加明确，今年三季度金价有可能下探1267和1250。如果美联储在10月或12月议息会议上落实退出QE，则四季度金价有可能下探1160。